今年3月初，在全球核能發電領域首屈一指的阿海琺集團曝出猛料：該集團2014年虧損額超過48億歐元，幾乎達到2013年虧損額的10倍。阿海琺的業績之所以一塌糊涂，從外因上看，與2011年日本福島核電站事故后，全球核電發展明顯放緩不無關系；不過，阿海琺自身的問題才是形成巨虧“黑洞”的關鍵。種種教訓，值得深思。
　　從管理的角度看，阿海琺的工程管理混亂不堪，堪稱反面典型。作為一個老牌核電巨頭，阿海琺在技術方面底蘊豐厚，它掌握著全球第三代核電技術之一的EPR核電站建造技術，在歐洲、中國等多個地區和國家都曾憑借這一殺手锏成功贏得市場。然而，在具體履行施工合同時，阿海琺的表現十分糟糕，不僅損及自身聲譽，更直接使得自己陷入財務窘境。
　　據法國媒體報道，阿海琺在芬蘭奧爾基洛托地區建造的EPR核電站，本計劃于2009年完成，卻由于質量控制、分包商管理、與業主合作關系建設等多方面出現問題，預計將延期九年才能投入使用，阿海琺2014年財報統計，僅此一項工程的損失就高達7.2億歐元；再比如，在法國芒什省弗拉芒地區建造的EPR核電站，由于安裝人員操作失誤等原因，工程一再延誤，建設投入達到預算的至少三倍……這些案例，足以令人一窺阿海琺在工程管理上的弊病之深。
　　在經營戰略上，阿海琺失誤頻頻，缺乏遠見卓識。一方面，近年來核能發電面臨新能源和可再生能源的巨大挑戰，法國國內發起的《能源轉型法案》就提出，要大幅提高可再生能源發電比例，將核能發電量占比從超過70%降至50%。在能源市場的新風向面前，阿海琺的舉動顯得猶疑不決，既轉型乏力，又未能認真保持傳統優勢，首鼠兩端貽誤時機。
　　另一方面，阿海琺在經營產業鏈時也出現了重大誤判。據法國經濟領域較權威的《回聲報》報道，法國審計法院2014年曾出臺秘密報告，痛批阿海琺2007年收購加拿大企業Uramim的嚴重失誤。法國審計法院認為，阿海琺當年收購Uramin存在兩大問題，一是對收購的鈾礦價值嚴重高估，未能充分考慮礦山開采難度之大；二是對于鈾礦石價格波動風險考慮不足，收購之時全球鈾礦石價格高企一度超過100美元/磅，收購之后鈾礦石價格驟降到高峰時期的三分之一。據估計，此項收購導致阿海琺損失超過20億歐元，代價十分慘重。
　　此外，法國政府對于國企高管監管缺位，也是阿海琺巨虧案例值得銘記的教訓之一。據法國《費加羅報》反映，阿海琺87%的股份由法國政府持有，是名副其實的國有企業。按常理而言，法國國庫署等有關機構對于阿海琺高管具有不可推卸的監督作用。然而，阿海琺前任總裁安娜·洛維爾瓊2001年至2011年在任十年期間，從內部管理到市場經營再到處理客戶關系，犯下一系列不應有的錯誤，國家機構卻毫無作為。《費加羅報》憤然批評稱，阿海琺巨虧和20年前法國里昂信貸銀行丑聞案如出一轍，法國政府應該吸取教訓，不能讓悲劇一再重演。
　　目前，阿海琺首席運營官菲利普·諾奇已經針對企業的困境提出轉型計劃。根據這一計劃，阿海琺的經營重心將重新放在核能發電的關鍵領域，對于管理不善等問題也將有計劃地進行整改，在市場開拓方面則將聚焦中國等核電新興市場。阿海琺的重振之路，非一日之功，實效幾何且拭目以待。