證監會暫停三家違規券商的新開兩融業務，被投資者視為重大利空。但平心而論，規范券商業務從長遠看對市場是有好處的。就算是利空，也只是對短期資金面的影響。歷史上的瘋牛，很少有被一條利空就干掉的，想要按下瘋牛的頭，至少得需要一定時間的積累，至少得讓主力資金完成高位出逃。

　　查券商是利空，但那是歷史，彼時券商自營業務為股市主要投資力量，沒有基金，沒有QFII，也沒有社保。股市的投資者就是券商和散戶，當證監會徹查券商的時候，券商的違規持股必須要盡快賣出，散戶也會聞到不一樣的味道，于是查券商就成了特別嚴重的利空。但是現在不同了，股市的投資主力連基金、QFII都不是，而是大股東。大股東平均持有50%以上的股票，他們才是股市的最大莊家。

　　券商的兩融業務，確實使得牛市看起來更加瘋狂，但是推動股市上漲的不是兩融業務，而是幕后的投資者。就算沒有融資融券，只要投資者不斷買入股票，股市一樣會漲，即使投資者不能從融資融券借到錢，只要央行還是新增10萬億元貸款，這些錢也會通過其他渠道流入股市，比如消費貸，比如影子銀行。

　　現在的牛市源自于有錢和任性，融資融券只不過是投資者獲得信貸資金的一種方式，就算融資融券被全面叫停，只要牛市基礎錢多還在，股市照樣還會不斷創出新高，間或也會有級別比較大的調整，但錢多能夠克服一切利空因素。

　　有沒有人想干掉牛市?恐怕沒有。如果沒有牛市，新股發行速度不可能提高，6月推出注冊制也只是一個夢想;如果沒有牛市，券商根本不可能利潤大幅增長，股價也不可能翻好幾番，就算是最應該期待熊市的股指期貨空頭也希望牛市能夠長遠發展。時至今日，股指期貨的空頭大多是手里有股票的套利資金，牛市越瘋狂，期指的升水也就越高，那么他們每個月的換月收入也就越高。故牛市對于股指期貨空頭也是一件好事。

　　牛市的破壞力，不會在當下顯現，而是在將來。當牛市越走越遠，與基本面的差異越來越大，有一天投資者會忽然發現，怎么現在市盈率那么高，怎么現在買什么股票都不踏實，那時的投資者，恐怕將會為現在的牛市買單，慘烈程度不言而喻。

　　于是，現在的管理層適度給股市降溫，隔三差五出些利空，讓牛市走得慢一點，時間長一點，絕對是對投資者有好處的事情。如果牛市能夠持續十年，每年的漲幅不要太大，讓上市公司的利潤增長能夠跟上股價的漲幅，那么牛市的基礎將會發生變化，這才是對投資者、對管理層都有好處的長期利好。