上周五（5日）滬深股市成交量突破萬億元大關，市場褒貶不一，本欄認為，萬億元成交量源于股市熱點由小盤股向藍籌股轉移，這是A股市場成熟的重要過程。

　　細數全球主要股市，美國有標準普爾500指數，是500家工業股的指數。在美國，標準普爾指數較道·瓊斯指數更有參考價值。中國香港、德國、英國等股市也都是以成分股作為最重要參考指標，A股市場也一樣，滬深300指數作為股指期貨的標的，而非上綜證指，也是表明藍籌股作為股市的最重要組成。

　　以前A股的藍籌股并非沒有投資價值，而是價格被嚴重低估，現在在滬港通的利好支持下，藍籌股引發革命，股價大幅上漲，屬于價值重估的行情，并沒有特別的不妥。但是在這一過程中，持股的投資者與新進入的投資者觀念上發生重大沖突，持股者不斷賣出股票，新進投資者不斷買入股票，買入股票的投資者在股價上漲后又會出現分化，部分投資者又逢高賣出，藍籌股的成交量被徹底激活，萬億元的成交量也就是必然的結果。

　　萬億元的成交量或許不可能永遠持續，當藍籌股的價格逐漸趨于穩定，漲跌幅度不再令投資者驚嘆，那時成交量也將大幅下降，未來投資者持有藍籌股并不會出現太大換手，穩定的走勢才是常態。

　　現在藍籌股的成交量大爆發，可以理解為炒作初期把菜倒入熱油鍋的瞬間，“刺啦”一聲，低溫的菜和高溫的油瞬間發生熱量交換，這一瞬間可以理解為萬億成交的過程，當菜溫和油溫達到平衡，炒菜鍋的聲音也就會明顯下降。

　　未來成交量必然會有所下降，當原有的持股者完成拋售，新進的持股者不再繼續買入，藍籌股的成交量也將明顯下降，藍籌股的股價也再難給投資者帶來太大的驚喜。未來A股成熟之后，藍籌股的投資收益水平將和債券做比較，例如在香港股市交易的內地銀行股，股價也由每年的現金分紅率決定，這就是成熟。

　　成熟股市的格局，必然是藍籌股穩定，小盤股驚喜，穩健的投資者可以持有藍籌股獲取穩定的投資收益，激進的投資者可以從小盤股中尋找未來有快速增長預期的股票進行投機交易。不同類型的投資者有不同的投資邏輯，才是最理想的投資市場。

　　現在持有藍籌股的投資者，不必因為成交量太大而選擇買入或者賣出，因為未來成交量的萎縮屬于必然事件，此時的股市不宜用成交量來判斷漲跌。