當連漲5天的股市站上2600點的時候，就算是豬，也該知道臺風來了。

　　“賣掉房子買股票。”國泰君安首席經濟學家的建議成功搏下頭條。另一位國泰君安的分析師預測，明年股市可能漲800點。數天之間，股市從“這是最壞的時代”變成了“這是最好的時代”。

　　房地產市場超級繁榮的黃金時代已經結束，房子似乎變成了牛夫人，股票則搖身一變成為了小甜甜。

　　放眼股市，紛紛漲停板，就像是對屌絲一直很嫌棄的女神，突然拋出媚眼。眼看著券商、醫藥、軍工、高科技等各板塊萬山紅遍，交銀施羅德基金聊發少年狂，振衣而起，打了個比喻：“如果志玲姐姐和蒼老師同時向你表白，你該怎么辦。”

　　大牛市來了，千萬別認慫。這樣的聲音，從四面八方排山倒海地涌過來，白衣送酒，也是醉了。

　　一切源于降息。降息后的央行，言之鑿鑿，貨幣政策未改向，降息屬中性操作。市場上的場內場外資金卻認定貨幣政策轉向寬松，用腳投票，股市大漲。段子也應運而生：在貨幣政策是否轉向這一問題上，央行說“不是不是”;市場說“就是就是”。

　　貨幣若轉向寬松，至少不像今年這樣保持定力，股市就獲得了流動性背書。一般而言，寬松之后，錢總是先在資本市場和資產市場打轉。這是降息給予市場最直接的紅利預期。因此，即使四季度中國經濟依然乏力，也不影響資本市場的大爆發。而12月初的中央經濟工作會議，對于股市而言是個屏息時刻，明年貨幣政策的思路伏筆就藏在會議的字里行間。市場預期會有一些調整發生，正是這樣的預期催生了“牛市說”甚囂塵上。

　　還有的分析基于銀行業的大變局業已來臨，中國資本市場正醞釀著改革風暴。一旦降息通道打開之后，市場認為，銀行負債將從存款向理財轉移，一方面銀行壓力更大，日子更不好過;另一方面，直接融資市場逢春。因為存款多是用來貸款的，而理財多是投向債市和股市。這也暗合金改的趨勢，后者的目的之一就是拓寬直接融資。直接融資，融資成本自然小一些。

　　這將是一個鏈式反應。銀行在存貸比壓力之下，需要出售信貸資產，將其轉化為債券。跬步已久的資產證券化改革，或許在這個時候能夠爆發。而再次啟動試點的REITs(房地產信托投資基金)如果獲得發展，中國的資本市場將極大豐富，可買可賣的產品多多，供給和需求都將膨脹。如果從這個角度來說，牛市的支撐是改革紅利，而非降息紅利。前者更讓人踏實一些。

　　但到目前為止，這一切都是資本市場的狂歡，中國經濟遠未到狂歡的時刻。國務院參事夏斌認為，如果沒有周全準備，中國經濟可能陷入嚴重蕭條和中等收入陷阱。離開中國經濟基本面的支持，股市不可能走得太遠。如果大牛市來了，并不是基于改革紅利和中國經濟復蘇的判斷，而是降息之后的寬松預期，這個大牛市還是要打上問號的。