近期香港恒生指數持續下跌，但是滬深A股則大幅上漲，三季度甚至成為世界之冠，其中或許有滬港通引發的資金流動。據此觀察，香港股市的投資機會并不一定比A股好，投資者對待滬港通應多加謹慎。

　　香港恒生指數從9月4日的最高25362.98點下跌至昨日收盤的23229.21點，跌幅達8.4%，這一跌幅對于恒生指數來說并不算很少，如果內地投資者已經通過滬港通投資香港股票，那么9月或許面臨兩面挨嘴巴的窘境。

　　分析師給香港股市下跌找了幾個原因，一是昨日恰逢香港股指期貨交割日，二是近期美元持續走強。先不說股指期貨交割日，投資者忽然發現自己還需要明白美元走勢和香港股市之間的關系。為什么美元走強香港股市就會下跌，這里面有港元和美元實行聯系匯率以及香港股票用美元標價兩個因素。

　　本欄認為，滬港通可能并不適合絕大多數投資者，影響香港股市漲跌的因素太多，并非普通投資者能夠輕易掌握，絕大多數香港股票流動性都很差，投資者想大劑量地買賣小盤股票并不容易，流動性很好的大盤股股價波動又遠不如A股市場的大多數股票。

　　所以說，如果內地投資者不看好或者看壞香港股市的個別公司，其實大可不必參與滬港通的港股交易。從現在的情況來看，香港投資者認為A股的投資價值比港股更高，于是A股不斷上漲、港股不斷下跌。這其實正是A、H股價值中樞趨同的表現。

　　馬上就是國慶長假，投資者也可以利用這段時間認真研究一下香港股市的交易特點。昨日本欄說了香港股市不設漲跌幅限制，此外香港股市還實行T+0的交易制度，即香港市場當日可以多次買入、賣出股票，這對于股價走勢也會有不小的影響。即在一天時間里，主力資金完全有能力完成吸籌、拉高、出貨全套過程，這樣的快節奏，或許很多投資者也會不適應。

　　從純投機角度來看，A股市場的機會要遠遠多過香港股市，故內地投資者完全可以在A股市場大顯身手，并不一定要前往香港股市，畢竟那里執行成熟股市的交易邏輯，內地投資者很可能會水土不服。