“高達(dá)八九成的上市公司可以獲得政府補(bǔ)貼，說(shuō)明A股市場(chǎng)上大量企業(yè)徒有上市公司的招牌，卻未能建立起真正市場(chǎng)化的機(jī)制。有的面臨退市威脅的公司得到財(cái)政補(bǔ)貼后，利用會(huì)計(jì)手段改變連續(xù)虧損的記錄而逃過(guò)退市，最終還是損害了投資者的利益。”
我國(guó)A股市場(chǎng)上市公司已經(jīng)按規(guī)定程序完成2014年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告的披露。據(jù)新華社報(bào)道，A股市場(chǎng)所有上市公司在上半年內(nèi)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)1.266萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)達(dá)到10.13%。在經(jīng)濟(jì)增速減退的情況下，上市公司能夠創(chuàng)造出如此業(yè)績(jī)，似乎證明它們具有超過(guò)一般企業(yè)的稟賦，值得投資者放心投資。然而，半年報(bào)披露的另一個(gè)數(shù)據(jù)卻讓人樂(lè)觀不起來(lái)——上半年竟有2235家上市公司接受了財(cái)政補(bǔ)貼，占比高達(dá)88.1%，合計(jì)補(bǔ)貼金額高達(dá)322.63億元，較上年同期超過(guò)1/3。
資本市場(chǎng)的一個(gè)好處就是財(cái)務(wù)信息透明化，這種透明是由證監(jiān)部門(mén)規(guī)定的信息披露程序保證的，上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)都必須向市場(chǎng)交代清楚，政府對(duì)上市公司實(shí)施的財(cái)政補(bǔ)貼，也讓公眾一覽無(wú)余。盡管政府財(cái)政資金的運(yùn)用已經(jīng)由預(yù)算法進(jìn)行規(guī)范，并且也要求向社會(huì)公開(kāi)，但這方面的公開(kāi)目前還沒(méi)有具體到每一筆資金的流向，通過(guò)上市公司的信息披露，公眾看到了政府財(cái)政資金在對(duì)企業(yè)的補(bǔ)貼上還缺少?lài)?yán)格的規(guī)范，其背后所反映的問(wèn)題，則表明了政府職能的錯(cuò)位。
政府要不要給企業(yè)提供財(cái)政補(bǔ)貼?一些從事公用事業(yè)、公益性事業(yè)服務(wù)的企業(yè)，其產(chǎn)品定價(jià)不能完全由市場(chǎng)決定，而是由政府來(lái)確定讓公眾能夠承受的較低價(jià)格。如果政府對(duì)這類(lèi)企業(yè)不提供補(bǔ)貼，它們就會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重虧損，難以持續(xù)經(jīng)營(yíng)。另外，一些企業(yè)投入新產(chǎn)品研發(fā)，需要承擔(dān)很大的風(fēng)險(xiǎn)，失敗了其投入很難收回，成功了也由于研發(fā)成本的計(jì)入而使產(chǎn)品價(jià)格高昂，難以推廣到市場(chǎng)。在這種情況下，政府為了支持市場(chǎng)創(chuàng)新，也有必要對(duì)這類(lèi)企業(yè)實(shí)施一定的補(bǔ)貼。
現(xiàn)在的問(wèn)題是，政府年年對(duì)上市公司投入巨額的財(cái)政補(bǔ)貼，卻未能保證收到這方面的效果。比如，中石油、中石化這兩大央企，年年都可獲得以百億元計(jì)的巨額補(bǔ)貼，其理由是“兩桶油”承擔(dān)了政府所要求的油價(jià)控制任務(wù)。但實(shí)際上，我國(guó)的油價(jià)雖然由政府來(lái)確定，但政府的定價(jià)機(jī)制卻是參照國(guó)際市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)來(lái)確定，“兩桶油”每一年都能獲得巨額利潤(rùn)，并沒(méi)有因?yàn)檎逻_(dá)的控制油價(jià)的任務(wù)而出現(xiàn)虧損，因此對(duì)“兩桶油”的補(bǔ)貼基本上是多余的，它成了“兩桶油”高福利的添加劑。
再比如，南方一家公司以研發(fā)新產(chǎn)品為由，每年都向省政府申報(bào)財(cái)政補(bǔ)貼，每年都可獲得數(shù)億元補(bǔ)貼，2013年甚至猛增到22億元。但是，該公司實(shí)際上是一家主營(yíng)業(yè)務(wù)嚴(yán)重虧損的公司，其從事新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)已經(jīng)沒(méi)有什么能力，如果沒(méi)有政府的財(cái)政補(bǔ)貼，這家公司應(yīng)該已經(jīng)進(jìn)入退市行列。政府的財(cái)政補(bǔ)貼實(shí)際上起到的作用是挽救公司退市，這種情況在A股市場(chǎng)中并非個(gè)別。
上市公司已經(jīng)是市場(chǎng)化的企業(yè)，它的資金通過(guò)股票發(fā)行籌集，上市以后也可以通過(guò)增發(fā)新股、配股等再融資手段籌資。在企業(yè)已經(jīng)成為上市公司以后，如果政府繼續(xù)向其提供補(bǔ)貼，只能說(shuō)明這些企業(yè)并不符合市場(chǎng)化的要求，它們的上市公司身份是值得懷疑的。高達(dá)八九成的上市公司可以獲得政府補(bǔ)貼，說(shuō)明A股市場(chǎng)上大量企業(yè)徒有上市公司的招牌，卻未能建立起真正市場(chǎng)化的機(jī)制。有的面臨退市威脅的公司得到財(cái)政補(bǔ)貼后，利用會(huì)計(jì)手段改變連續(xù)虧損的記錄而逃過(guò)退市，最終還是損害了投資者的利益。
政府熱衷于向上市公司提供財(cái)政補(bǔ)貼，使A股市場(chǎng)的市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制失靈，市場(chǎng)的投資質(zhì)量也因此難以提高。解決這個(gè)問(wèn)題，需要切實(shí)轉(zhuǎn)變政府職能，斬?cái)嗾皝y摸市場(chǎng)的手”，將錯(cuò)位的職能重新歸位。對(duì)一些承擔(dān)了公用事業(yè)、公益性事業(yè)服務(wù)的上市公司，政府即便有理由提供補(bǔ)貼，也必須加強(qiáng)監(jiān)管，不能讓補(bǔ)貼演變成為這些企業(yè)的高福利。
