在經歷了周二的大跌之后，A股昨日小幅反彈，但許多投資者依然心存疑慮：反彈究竟是短期調整的結束呢?還是下跌過程中的休整?

　　雖說過于糾結股市的短期波動意義不大，但是，考慮到股市周二的大跌是受上周末公布的8月經濟數據不理想的影響而發生的，不少投資者擔心，中國經濟增速放緩會不會導致A股結束回升的趨勢而掉頭下跌，這個問題的確又值得討論。

　　傳統的經濟學理論認為股市是經濟的“晴雨表”。也有西方學者把股市形象地比喻為宏觀經濟的一條狗。這兩種說法都是宏觀經濟基本面決定論，即宏觀經濟增長的前景決定股市的走向。按照這些理論，當中國經濟增長放緩的時候，A股市場就會下跌。但是，從最近幾年來歐美股市的表現來看，無論是“晴雨表”理論，還是“主人和狗”理論，并非完全符合實際。

　　自全球金融危機爆發以來，歷經7年，全球經濟依然沒有走出疲軟的泥潭。但歐美股市并沒有因經濟的頹勢而萎靡不振，而是在經過2007年11月至2009年2月的中期調整之后，一路高歌猛進，不僅收復了金融危機前的失地，甚至屢創新高。以美股道瓊斯指數為例，2007年10月創出14198點的歷史高點，之后雖然下跌至2009年3月的6469點，但隨后走出了5年多的牛市，不僅在2013年3月突破了危機爆發前的高點，而且屢創歷史新高。某種程度上講，各國央行開閘放出的資金洪水，已經把“晴雨表”理論沖得七零八落。

　　至于中國股市，似乎從一開始就沒有很好地充當中國經濟的“晴雨表”。特別是全球金融危機爆發以來的最近幾年，中國經濟發展成就舉世矚目，然而，中國股市卻連著好幾年熊冠全球。在歐美股市最近5年多的牛市期間，中國經濟表現很多方面強于歐美，但股市卻是跌多漲少。昨日上證指數收報2307點，甚至低于2009年3月底的2373點。既然之前中國經濟高速增長未能帶來A股的牛市，那么，當下經濟增長的放緩，似乎也未必就是A股下跌的理由。

　　由此看來，A股積弱有諸多原因，宏觀形勢只是其中的一個影響因素。好在近年來管理層對股市基礎制度進行了一系列改革，應該有助于A股市場逐漸擺脫弱勢。市場一跌就拿經濟不景來說事，確實沒有多大的新意。