不管主板市場(chǎng)如何跌宕起伏，藍(lán)籌股的行情如何演繹，至少創(chuàng)業(yè)板走勢(shì)已經(jīng)出現(xiàn)明顯的頹勢(shì)。創(chuàng)業(yè)板過(guò)高的股價(jià)與達(dá)不到投資者預(yù)期的利潤(rùn)增長(zhǎng)水平，必將會(huì)引發(fā)創(chuàng)業(yè)板股票的價(jià)值回歸，其中的風(fēng)險(xiǎn)值得投資者警惕。

　　先看幾個(gè)特別有意思的數(shù)據(jù)，2012年12月4日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)出歷史低點(diǎn)585.44點(diǎn)，收盤于600.8點(diǎn)，當(dāng)日創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)(以下簡(jiǎn)稱“創(chuàng)業(yè)板綜”)收盤于592.5點(diǎn)，較創(chuàng)業(yè)板指數(shù)貼水8.3點(diǎn);其后這一貼水水平逐漸擴(kuò)大，至2014年2月7日收盤，創(chuàng)業(yè)板指報(bào)1532.69點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板綜報(bào)1445.83，貼水86.86點(diǎn)，這也接近了兩個(gè)指數(shù)的最大貼水水平。隨后不久，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)出歷史高位1571.4點(diǎn)，但是創(chuàng)業(yè)板綜較創(chuàng)業(yè)板指的貼水水平卻從2014年2月7日開始出現(xiàn)逐漸縮小的趨勢(shì)。

　　還看這一升貼水，終于在2014年5月16日出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)，當(dāng)日收盤，創(chuàng)業(yè)板指報(bào)1226.47點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板綜報(bào)1232.12點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板綜自2012年12月4日以來(lái)首次超越創(chuàng)業(yè)板指，升水5.65點(diǎn)，這一天創(chuàng)業(yè)板指達(dá)到了階段低點(diǎn)1210.81點(diǎn)。

　　其后創(chuàng)業(yè)板綜升水水平一路走高，截至昨日收盤，創(chuàng)業(yè)板指報(bào)1318.62點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板綜報(bào)1385.98點(diǎn)，升水67.37點(diǎn)。

　　投資者可以這樣理解，2012年12月4日開始的創(chuàng)業(yè)板牛市，主要由納入成份股的大市值股票引領(lǐng)，因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板指屬于成份股指數(shù)，而代表全體創(chuàng)業(yè)板股票的創(chuàng)業(yè)板綜則表現(xiàn)偏弱。從2014年2月7日開始，大市值成份股開始走弱，但其他非成份股則沒(méi)有那么弱，于是出現(xiàn)綜指由貼水轉(zhuǎn)為升水。其后非成份股走勢(shì)仍然強(qiáng)于成份股，或許表明成份股持續(xù)受到主力資金拋售，以致綜合指數(shù)較成份指數(shù)出現(xiàn)大規(guī)模升水。

　　如果上述分析成立的話，那么就能夠得出一個(gè)結(jié)論，即從2012年12月4日開始的創(chuàng)業(yè)板牛市領(lǐng)漲板塊，正在不斷受到主力資金的拋售，這里指的主力資金不僅僅有市場(chǎng)主力，還可能有上市公司高管和控股股東，那么在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，投資者可以自己想象，這些前期的強(qiáng)勢(shì)股，未來(lái)將會(huì)出現(xiàn)什么樣的走勢(shì)。市場(chǎng)上有一句話叫“出來(lái)混早晚是要還的”，創(chuàng)業(yè)板在風(fēng)光了一年多之后，恐怕也到了該還的時(shí)候。