加拿大國慶日(7月1日)剛過，2日加元對美元匯率就創(chuàng)下了半年以來最高紀(jì)錄1：0.9409。相比較今年前3個(gè)月的“跌跌不休”，近期加元可謂上演了一段“逆襲”行情。
加元對美元匯率上漲，對于普通消費(fèi)者特別是加美邊境的民眾而言，在短期內(nèi)享受了一番赴美購物的火熱時(shí)光。不列顛哥倫比亞大學(xué)的一項(xiàng)最新研究發(fā)現(xiàn)，加元每升值0.01元，當(dāng)日往返加美的跨境消費(fèi)旅客數(shù)量就會(huì)增加1%到2%。有媒體報(bào)道說，加拿大國慶日假期，加拿大又有不少民眾南下美國消費(fèi)購物，以至于有專家認(rèn)為此舉將沖擊本國經(jīng)濟(jì)，建議征收“過境費(fèi)”，降低赴美購物人潮。加元近幾個(gè)月的強(qiáng)勢也提升了加元作為世界儲(chǔ)備貨幣的地位。國際貨幣基金組織(IMF)6月30日發(fā)布的全球官方外匯儲(chǔ)備貨幣構(gòu)成報(bào)告顯示，加元位列世界第五大儲(chǔ)備貨幣。2014年第一季度的全球外匯儲(chǔ)備中，加元約占已分配外儲(chǔ)的1.9%，占比位居第四。
不過，加元持續(xù)升值的態(tài)勢恐令加拿大央行感到不安。作為出口很大程度上依賴于美國的加拿大經(jīng)濟(jì)，加元升值造成加拿大出口美國的產(chǎn)品價(jià)格上升，這對加拿大經(jīng)濟(jì)來說并不是一件好事。同時(shí)，加元匯率的上升對加拿大國內(nèi)通脹水平將造成打壓。通貨緊縮一直是加拿大央行著重關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)加拿大央行設(shè)定的2%通脹目標(biāo)，加元的走軟或是將通脹適度推高的一個(gè)重要手段。加拿大帝國商業(yè)銀行高級經(jīng)濟(jì)師彼得·布坎南日前告訴筆者，由于出口截至目前仍顯疲弱，加拿大央行將尋求避免加元走強(qiáng)的政策工具，通過弱勢加元及食品價(jià)格上漲推升潛在的通脹水平。
而從加元走強(qiáng)的外部原因來看，一方面，近期伊拉克局勢的動(dòng)蕩，推升了石油等能源產(chǎn)品價(jià)格，而由于加元和油價(jià)呈現(xiàn)正相關(guān)的波動(dòng)關(guān)系，從而推升加元至今年以來的高點(diǎn)。另一方面，加元升值其實(shí)更多是由于美元貶值所致。美國近期一連串經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，導(dǎo)致美元持續(xù)走軟。
盡管如此，筆者認(rèn)為，加元匯率走強(qiáng)的“逆襲”局面恐怕難以持久。從國內(nèi)來看，加拿大經(jīng)濟(jì)增長疲弱。加拿大統(tǒng)計(jì)局6月30日公布的數(shù)據(jù)顯示，加拿大4月份實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值環(huán)比小幅增加0.1%，低于市場預(yù)期。當(dāng)月除了制造業(yè)，所有產(chǎn)品生產(chǎn)部門產(chǎn)量都出現(xiàn)下降，礦業(yè)、石油和天然氣開采、以及建筑業(yè)下降尤為明顯。從外部來看，美國經(jīng)濟(jì)增長乏力，強(qiáng)勢的加元必然不利于加拿大出口，這是加拿大央行不愿意看到的。市場也將因此權(quán)衡繼續(xù)做多加元的風(fēng)險(xiǎn)。再者，從中長期來看，隨著伊拉克局勢推升油價(jià)的因素終將消弭，油價(jià)和加元的聯(lián)動(dòng)上漲效應(yīng)逐漸削弱，從而減緩加元匯率繼續(xù)走高。