互聯網金融在不同業務領域、對象和階段，表現出“快與慢、易與難、好與壞”的發展差異，揭示的是互聯網技術可改變金融客戶的發現方式、發展手段、合作空間、行動路徑和主要體驗，但不能改變其風險“標尺”。

　　逐步提高直接融資在全部融資格局中的比重，是我國金融生態優化的發展方向。互聯網金融及技術是這一過程中的一支新軍和重要力量。為保證這一力量的健康成長，以互聯網技術模糊金融業務尤其是對資產類業務風險“標尺”的認識誤區和實踐“病灶”，應及早調整，果斷清除。

　　在不太長的時間內，從支付類業務(支付寶)起步、到負債類業務(余額寶)突破、再到當下拓展資產類業務(P2P的)互聯網金融，在試水并“攪局”傳統金融三大業務領域后，出現了截然不同的境遇和結果。尤其涉足資產類業務后，發展速度明顯變緩，甚至面臨“斷崖無路”的嚴峻局面。出現這樣的狀態和結果，有人認為是傳統金融業醒悟和主動反擊的結果，也有人認為是開放式互聯網金融業態與現實金融監管格局被動博弈的代價，還有人認為是互聯網金融創新驅動、不懼失敗生存屬性的外化體現等等。筆者認為，互聯網金融在不同業務領域、對象和階段，表現出“快與慢、易與難、好與壞”的發展差異，揭示的是互聯網技術可改變金融客戶的發現方式、發展手段、合作空間、行動路徑和主要體驗，但不能改變其風險“標尺”。

　　從風險屬性和管理角度來講，傳統金融領域的“結算、負債和資產”業務之間，有著本質的區別和差異。結算和負債類業務，具有客戶“數量累加型”屬性，只要遵循必要市場規則和監管標準，以客戶數量的絕對增長為業務目標，而且增長的規模大小、速度快慢具有乘數效應。資產類業務，則具有客戶“質量選擇型”屬性，數量的增加以選擇為基本前提，不是所有的市場對象都能成為這類客戶，而且隨著業務規模的增加，選擇的復合性因素會越來越多，甄別會越來越難。這種金融資產類客戶的“選擇性”實踐，會帶來客戶行為的兩種后果：“逆向選擇”與“違約尋租”。前者是為了迎合選擇對象(資金融出人)的標準和條件，往往采取掩飾、包裝真實動機、偏離(逆向)原本商業目標的行為;后者是在經營不善不能償還到期債務時，通過債務或資產的騰挪，甚至逃避債務，來獲取利益。

　　互聯網技術可通過“大數據”獲取和分析歷史交易情況，滿足金融資產類業務的主要靜態信息，實施客戶選擇定位。但面對客戶可能做出與存在的“逆向選擇”和“違約尋租”行為，“標準化”狀態下的互聯網技術，就難以應對和化解。不僅如此，這種建立在客戶行為假象前提下的“標準化”技術還可能誤導和放大風險。互聯網金融公司與傳統金融機構，具有不同的市場角色。傳統金融機構發展動力更多體現的是“風險管理”導向。互聯網金融公司不論做哪類業務，體現的是直接融資性質，本質上擔當的是“結算和資金掮客”角色，既不是債權人也不是債務人，是名副其實的中間人，發展動力更多體現“客戶體驗”導向。因此，互聯網金融公司具有把任何業務做大的天然沖動。

　　從法律關系和地位上講，由于不承擔市場和業務風險，互聯網金融公司關注的是如何以互聯網技術手段，把業務持續不斷地做下去，讓“擊鼓傳花”的“鼓”不停下來。賺錢就是賺“人氣”是其行為導向的重要理念和支撐。正是基于這一點，互聯網金融顛覆式地沖擊了傳統金融業的客戶體驗，并吻合了以“客戶體驗”為主導的結算和負債類業務的新變化、新需求和新期待，快速放大形成“鯰魚效應”。而以“風險”主導的資產類業務，由于其風險的動態性和個性化特點，互聯網技術的“私人定制”既缺乏實踐動力，又缺乏環境基礎，還缺乏理論支撐。這就是互聯網金融陷入前行艱辛、方向迷茫窘境的原因。這種發展的困惑，其實是互聯網技術對于金融風險“標尺”模糊與渾濁的必然結果。

　　金融的本質是風險管理，互聯網金融亦不例外。管控和化解各類風險是金融生態成長的原生性、內源性動力。互聯網金融屬于直接融資性質的業務，它以客戶之間的風險平衡、溢出和修補調整作為成長的前提與動力，這決定了互聯網金融公司作為“一般中介人”所應特別具有的業務目標和行為準則內涵：就是以互聯網技術推動的金融業務量增長要與市場客戶風險承載的能力、狀況相適應。在互聯網金融涉足結算和負債業務領域時，由于其業務自身的屬性，加上市場條件和政策因素的影響，并不存在或者說少有需要客戶之間的風險平衡與溢出作為發展的前提，因此這一階段的發展具有足夠的動力和空間。當互聯網金融進入資產業務領域后，由于客觀存在的諸如資金總量、期限、方式、種類等業務結構性配置矛盾，以及客戶市場、經營和管理變化的影響，客戶之間風險平衡與溢出的空間會加速膨脹，面臨嚴峻挑戰。這種風險平衡和溢出、修補與調整的問題一旦得不到解決，就會立刻失去其發展動力，形成亂局，并可能成為系統性風險的引爆點。

　　還應指出，以互聯網技術形成的資金類開放式業務融通平臺，與我國金融風險生態環境還不相適應和吻合。當下的法律制度、信用體系、金融現狀、文化特質和道德水準等，并不能有效支持這類“平臺”的健康發展。比如，在發達國家或經濟體內，一個自然人或法人，一生中只有一次信貸違約機會。這種巨大的違約成本，確保了美國能有健康成長的股權眾籌市場，而在我國這一業務還并不具有可能的充分條件和堅實基礎。

　　互聯網金融對傳統金融生態的最大貢獻是，以特有的思維和技術，在發現客戶、合作客戶和互動客戶中，實現了市場力量的主動轉化，將分散的市場單體通過集合形成新的市場力量。但這一耀眼的“光環”，也掩蓋了互聯網技術不能改變金融風險“標尺”的缺陷。互聯網金融公司市場角色的特殊性，以及“推量逐利”、“小貓釣魚”、“賺錢賺人氣”的行為方式特征，又持續遮蔽了這一缺陷。金融業務尤其是資產類業務的風險管理，是一項需要時間與空間、經驗與教訓、體制與機制、財力與智力、有形與無形、過程與結果等不斷積累、調整和優化的使命和系統工程，需要體現更多的個性化、差異化、動態化和特色化因素，需要通過難以想象的付出甚至失敗才可能完成。互聯網技術短期內難以做到。