6月4日是退市長油摘牌前的最后一個交易日。該股最后10分鐘交易一度上演拉升行情，由下跌4.82%變為上漲2.41%，最終平盤報收于0.83元，全天成交9579萬元。如此多的游資熱捧一只退市股票，再次暴露出A股散戶投資者的行為缺乏理性。

　　因連續4年虧損，退市長油成為2012年退市制度改革以來，滬市首家財務指標不達標而退市的上市公司，也是A股歷史上第一家退市的央企。該股4月21日起進入為期30個交易日的退市整理期交易，先是連續7個交易日跌停，由暫停上市停盤前的1.63元重挫至0.77元。其中，第7個收盤跌停的4月29日，成交2.42億元，換手率高達9.17%。之后的退市整理期交易，退市長油的成交一直較為活躍，日成交未少于過1500萬元。

　　離奇的是，明知摘牌日期臨近，退市長油竟在最后幾個交易日走出一波放量反彈行情。5月26日至6月3日，該股累計上漲16.90%。其中，5月26日和29日兩度盤中沖擊漲停，收盤分別大漲7.04%、6.67%。6月3日作為摘牌前的倒數第二個交易日，退市長油上漲3.75%，成交7707萬元。該股6月3日與4月29日的最高價均為0.85元，較5月7日創下的最低價0.68元反彈達25%。這意味著退市長油跌停板敲開后，涌入的炒作資金均有機會解套，相當部分資金甚至可以快進快出實現盈利。

　　從相關數據來看，豪賭退市長油的主要是散戶資金，未見機構的身影。以6月3日為例，銀河證券沈陽大北關街營業部、招商證券福州六一中路營業部、招商證券深圳益田路免稅商務大廈營業部居買入前三位，分別買入299.38萬元、144.27萬元、124.12萬元。

　　對于機構不碰的退市股票，散戶卻情有獨鐘，顯示A股“炒差”的陋習相當頑固。散戶投機即將退市的股票，無外乎出于三種目的，一是博取退市整理期間的差價，二是“押賭”轉入新三板后的賺錢機會，三是奢望公司扭虧重新上市。

　　6月4日買入的散戶大多屬于后兩種情況。在他們看來，退市長油的股價已較低，進入新三板或有上漲空間。有市場分析認為，“鳳凰涅槃”的故事在A股虧損股中屢見不鮮，退市長油已經提前預提虧損，公司有望輕裝上陣，為重返A股市場鋪路。假如退市長油日后扭虧為盈并“回歸”的話，獲利空間相當可觀。

　　按目前的市場規則，退市股票有機會重新“回歸”。若最近兩個會計年度經審計的凈利潤均為正值且累計超過2000萬元，最近一個會計年度經審計的期末凈資產為正值，可以申請重新上市。但問題在于，“押賭”最快在2016年后才能實現股票重新上市是否值得。

　　據媒體報道，退市長油曾向19家銀行貸款12.8億美元，目前這部分貸款連本帶息已超過100億元。顯然，機構不會看好“咸魚翻身”難度如此大的退市股票。

　　在平均市盈率低于10倍的滬市中，為何不“押寶”低估值且高股息率的藍籌股?而是“押賭”風險有目共睹的退市股票?個別游資之所以鐘情于后者，是更想博取高利潤，而對穩健投資收益不感興趣。退市長油臨摘牌前的反彈行情，也確實證明A股市場投機氛圍偏濃，投機博傻往往能獲取短期的高回報。

　　退市長油摘牌后的前景將如何?會不會由重新上市帶來股價暴漲的機會?投資者其實不該“刀口舔血”，過于冒險并不值得。對于今后出現的退市整理的虧損股，若以退市長油作為投機炒作的參照，更可能是錯誤的。隨著A股市場進一步改革退市制度，并進入退市常態化的新階段，必然抑制虧損股投機炒作之風。散戶投資者須對退市股票放棄幻想，而把投資目光聚焦到有業績增長潛力的股票上。