5月9日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了4月CPI、PPI數(shù)據(jù)。5月13日，又發(fā)布了工業(yè)、投資、消費(fèi)等方面的相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。在價(jià)格數(shù)據(jù)發(fā)布之后，由于CPI同比漲幅由上月的2.4%降至1.8%，超出很多人的預(yù)期，環(huán)比也下降了0.3%，引發(fā)了各界對(duì)未來走勢(shì)判斷的一些議論。有評(píng)論認(rèn)為，這種態(tài)勢(shì)加深了對(duì)出現(xiàn)通縮的預(yù)期;也有評(píng)論表示，通脹的壓力暫時(shí)排除了，但通縮的壓力卻增大了。筆者以為，如果強(qiáng)化了對(duì)通縮的預(yù)期，本已存在的實(shí)行寬松政策、乃至對(duì)經(jīng)濟(jì)采取一定刺激措施的聲音也會(huì)進(jìn)一步放大。但是，對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)特別是價(jià)格走勢(shì)的預(yù)期并不是“非通脹即通縮”，各項(xiàng)政策措施對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)控也必須既要適應(yīng)規(guī)律，又要從長遠(yuǎn)著眼，而不能反復(fù)無常。
在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)理論的基礎(chǔ)上，運(yùn)用最傳統(tǒng)的四象限分析方法判斷經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，可以有四種不同的搭配，即高增長高通脹、高增長低通脹、低增長低通脹和低增長高通脹。曾幾何時(shí)，我們認(rèn)為高增長低通脹是一種最為理想的狀態(tài)。因?yàn)橹挥羞@樣，才有可能讓民眾享受到發(fā)展的成果，才有可能讓居民的實(shí)際收入有較大幅度的增加。之所以用“有可能”而不是“可能”，因?yàn)檫�有一個(gè)前提，就是收入分配相對(duì)公平。記得早些年，當(dāng)CPI漲幅超過一定幅度比如3%時(shí)，為了使居民的銀行存款不至貶值，就有聲音提出是否需要考慮加息的問題。即使在幾個(gè)月前，CPI在3%左右徘徊時(shí)，坊間還有擔(dān)心通脹的聲音。為啥3%以上就通脹，2%以下就通縮了呢?如果低通脹伴隨高增長，難道不是更好嗎?
或許是由于經(jīng)濟(jì)增長速度持續(xù)放緩，導(dǎo)致CPI下行不利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的聲音日漸強(qiáng)烈。其道理是價(jià)格低，企業(yè)的盈利水平就低，生產(chǎn)就受影響。但這樣的論點(diǎn)顯然忽略了經(jīng)濟(jì)學(xué)兩個(gè)最基本的理論和事實(shí)：一是從生產(chǎn)者的角度分析，由于生產(chǎn)力水平不斷提升，產(chǎn)品的生產(chǎn)成本應(yīng)該不斷下降，其價(jià)格也應(yīng)該有所下降。如同型號(hào)的電子產(chǎn)品、汽車等，價(jià)格就應(yīng)該是下降的趨勢(shì);二是從消費(fèi)者的角度分析，在經(jīng)濟(jì)增速不變的情況下，CPI漲幅越低，收入的實(shí)際增幅就越高。如果在生產(chǎn)力水平提升、成本降低的基礎(chǔ)上帶來價(jià)格下行，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展難道一定是噩耗、對(duì)民眾難道一定不是好事嗎?
當(dāng)然，價(jià)格漲幅下行的原因也可能是消費(fèi)不足和經(jīng)濟(jì)不景氣。有分析認(rèn)為，環(huán)比價(jià)格持續(xù)下行就是通縮的信號(hào)。但我們分析4月的CPI，雖然環(huán)比下降了0.3%，但稍作細(xì)分就可以發(fā)現(xiàn)，造成這種變化的主要原因是食品價(jià)格降幅較大，下降了1.3%;但扣除食品后的同比價(jià)格則上升了0.2%，八大類中除食品類以外的七個(gè)大類，呈現(xiàn)四升三平的態(tài)勢(shì)。而無論是CPI，還是PPI中的購進(jìn)與出廠，其環(huán)比價(jià)格雖然均有下降，但降幅都比上個(gè)月有所收窄。而食品價(jià)格的變化主要有二，一是因去年4月氣溫較低，菜價(jià)高企，而今年4月氣溫較高，菜價(jià)環(huán)比回落;二是豬肉價(jià)格恰逢高低輪回的低點(diǎn)。這種價(jià)格特點(diǎn)，確實(shí)與通縮無關(guān)。
我們?cè)倏雌渌I(lǐng)域的主要指標(biāo)變化情況。今年1~4月，不含農(nóng)戶的全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增長17.3%。4月，規(guī)模以上工業(yè)實(shí)際增長8.7%，低于去年的8.8%，但高于前年的8.6%;社會(huì)消費(fèi)品零售額增長11.9%，扣除價(jià)格因素后實(shí)際增長10.9%，由于價(jià)格因素的作用，實(shí)際增幅反而比上月高0.1個(gè)百分點(diǎn)。從生產(chǎn)到投資、消費(fèi)，只是速度略降;特別是投資、消費(fèi)，增速仍在二位數(shù)以上。至于房地產(chǎn)銷售的繼續(xù)下降，這正是房市調(diào)控的必然結(jié)果。
在這樣的背景下，宏觀調(diào)控的方向依然是轉(zhuǎn)型、提質(zhì)、增效，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐，提高經(jīng)濟(jì)效益，并促使曾經(jīng)不斷高企的房價(jià)向符合價(jià)值的方向回歸。而如果僅僅依據(jù)價(jià)格上一兩個(gè)百分點(diǎn)的變化，預(yù)期經(jīng)濟(jì)“非通脹即通縮”，調(diào)控的閥門就難免在從緊與放松之間來回扳動(dòng)，速度忽上忽下，影響和遲滯了結(jié)構(gòu)調(diào)整和提質(zhì)增效。