貨幣政策“主動作為”應表現在“防風險”上。目前我國經濟運行還存在不少潛在風險點，尤其應著力應對經濟下行風險、全球資本流動風險以及債務風險。

　　央行5月6日晚間發布的《2014年第一季度中國貨幣政策執行報告》，將國務院總理李克強不久前提出的“保持定力，主動作為”這一宏觀調控思路寫入其中。報告發布后，頗具新意的“主動作為”提法也被市場解讀為未來宏觀調控的新特征和新思路。

　　報告指出，要堅持“總量穩定、結構優化”的取向，保持定力，主動作為，適時適度預調微調，增強調控的預見性、針對性、有效性，統籌穩增長、促改革、調結構、惠民生和防風險，繼續為結構調整和轉型升級創造穩定的貨幣金融環境。

　　今年第一季度，我國經濟開局平穩，經濟結構呈現積極變化，銀行體系流動性合理適度，貨幣信貸和社會融資規模增長基本平穩，貸款結構有所改善。但與此同時，我國經濟正處在增速換擋和轉變發展方式的階段，結構調整的陣痛時有顯現。一方面，綜合增長潛力和動能等各方面因素，未來一個時期我國經濟有望保持平穩運行；另一方面，經濟的內生增長動力仍待增強，結構調整和改革的任務還十分艱巨。部分行業產能過剩問題依然嚴重。在外需和房地產等既有增長動能減弱的情況下，新的強勁增長引擎尚待形成，潛在風險需要高度關注，調整轉型的一些關鍵難點有待進一步突破。

　　面對如此復雜的國內外經濟環境，我國貨幣政策該如何有效護航宏觀經濟，做到保持定力，主動作為，則是各界關注的重點。

　　首先，貨幣政策“主動作為”應表現在“防風險”上。目前我國經濟運行還存在不少潛在風險點，尤其應著力應對經濟下行風險、全球資本流動風險以及債務風險。

　　為實現穩增長目標，在實際操作中，應綜合運用數量、價格等多種貨幣政策工具組合，保持適度流動性，實現貨幣信貸及社會融資規模合理增長，為經濟增長全力營造穩定的貨幣金融環境。面對美國量化寬松政策退出給全球金融市場穩定帶來的挑戰，我國也應密切關注國際資本流動變化，加強對跨境資本的有效監控，積極防范可能出現的風險。在應對和化解債務風險方面，應加強對地方政府性債務和償債能力的跟蹤監測，探索以市場化機制化解地方政府債務問題，防范部分地區、行業、企業風險及非正規金融風險向金融體系傳導。

　　其次，此次報告提出，“受勞動力供給趨緊、經濟發展方式轉變等影響，潛在增長速度有可能會呈現階段性放緩態勢，此時保持經濟平穩較快發展關鍵是要提升生產效率和經濟活力，通過向改革要動力，釋放巨大的改革紅利，促進經濟持續健康發展。”因此，貨幣政策的“主動作為”還應表現在“促改革”上。

　　具體看，應寓改革于調控之中，把貨幣政策調控與深化改革緊密結合起來，更充分地發揮市場在資源配置中的決定性作用，進一步轉變宏觀調控方式，逐步實現從數量型調控手段向價格型調控手段的轉變和完善。主動推進金融改革向縱深發展，并通過不斷改革，優化金融資源配置，疏通貨幣政策傳導方式。通過增加供給和競爭改善金融服務，提高金融運行效率和服務實體經濟的能力。

　　當前，應進一步推進利率市場化和人民幣匯率形成機制改革，提高金融資源配置效率，完善金融調控機制。進一步健全市場利率定價自律機制，提高金融機構自主定價能力。繼續推進同業存單發行和交易，探索發行面向企業及個人的大額存單，逐步擴大金融機構負債產品市場化定價范圍。繼續培育上海銀行間同業拆借利率（Shibor）和貸款基礎利率（LPR），建設較為完善的市場利率體系。建立健全中央銀行的利率調控框架，強化價格型調控和傳導機制。進一步完善人民幣匯率市場化形成機制，加大市場決定匯率的力度。

　　再次，貨幣政策“主動作為”還應表現在“促轉型”上。面對穩增長和調結構并重的目標，定向發力或將成為今后宏觀調控政策的重要選擇，貨幣政策精準操作的特征也將進一步凸顯。要繼續通過正逆回購、短期流動性調節工具及常備借貸便利在銀行間市場調節流動性，維持資金的合理適度寬松；繼續通過發放支農再貸款、支小再貸款等方式，向實體經濟“定向”輸血。

　　在信貸政策上，要盤活存量、優化增量，優化信貸投向和結構，著力降低重點領域和“三農”、小微企業等薄弱環節的融資成本，引導資金支持民生、新興產業、普惠金融等領域，實現包容性增長。具體看，應引導金融機構加大對科技、文化、信息消費、戰略性新興產業等國民經濟重點領域的金融支持力度。建立和完善綠色信貸機制，不斷提升對節能環保、循環經濟、防治大氣污染領域的金融服務水平，加大對相關領域技術改造等方面的信貸支持。