當前關于中國宏觀經濟的看法和爭議，實際上是一場信心之爭。

　　國務院總理李克強作為政府的代表，不斷強調中國經濟不能再用強刺激，而是要依靠深化改革。李總理稱，如果不是用改革的辦法，而是采取短期刺激政策，不僅去年的結果可能會大不一樣，而且今后幾年的日子也許會更難過。同時，李總理也在向市場打氣，對中國經濟保持在合理區間表示有信心。他還不斷強調，中國發展仍處于可以大有作為的重要戰略機遇期，新型工業化、信息化、城鎮化、農業現代化深入推進，區域發展回旋余地很大，今后一個時期保持經濟中高速增長是有潛力、有基礎的。

　　李總理還強調，“現在改革進入攻堅期和深水區，需要改的多是重大問題和敏感問題，不少觸及深層次社會矛盾，涉及利益關系調整，是難啃的硬骨頭，有些多年一直想改但改不動”，“不改沒有出路，慢了會貽誤時機，付出的代價將更大”，發展就難有活力、難以持續，甚至可能陷入“中等收入陷阱”。

　　這些道理雖然不錯，然而國內外市場對中國經濟看到的卻是另外一面——中國經濟下行壓力加大，實體經濟發展面臨困難，國內融資環境不斷收緊，國際市場緩慢復蘇對中國的外需拉動不足，地方政府財政壓力普遍加大，政府和企業債務風險在不斷累積，房地產市場變冷開始在全國蔓延，國內投資增速明顯放緩等等。對于中央不斷強調的市場化改革，雖然方向正確，但這是長期政策，短期內卻難以見效。最關鍵的問題是，面對當前的困境，應該怎么辦?

　　從我們的跟蹤研究來看，市場對于宏觀層面的改革構想已經越來越淡薄了，并不認為這會給經濟帶來立竿見影的效果，甚至對這些政策的有效性以及與市場的關聯性表示懷疑。正如我們此前的分析，在市場看來，當前國內宏觀政策的具體方向并不明確，在行動上缺乏有力的方案，在推動改革上展示的決心不足。市場整體上對于未來經濟的信心不足，對發展方向感到迷茫，因此，在投資方面持觀望態度的越來越多。市場對中國經濟轉冷的預期正在不斷擴散，并且波及到對人民幣匯率走勢的看法。比如，大和證券就預期未來兩年人民幣將會貶值8%。要警惕的是，這種負面預期一旦影響資本市場，將會對中國經濟造成較大的殺傷力。

　　從國務院領導的表態來看，決策部門對于中國經濟形勢的重視度在提高。李克強總理近期在國內多處考察，不斷給地方打氣，不斷拿出新的發展設想和方案。如在上海自貿區試點之外，今后可能擴大自貿區試點;最新提出的“長江經濟帶”發展思路;加快重大基礎設施項目推進等等，都是國務院希望在經濟下行之中找到新的抓手。

　　我們的研究團隊認為，短期保持經濟發展與改革的政策，不可能完全變換軌道，也不可能完全切換到全新的模式。就像一列正在以一定速度行進的列車，不能同時把動力系統和電子系統完全更換掉——這樣會導致列車停駛。對中國經濟同樣如此，我們必須承認幾個主要的推動力和支撐要素——比如關于投資對于維持經濟增長的作用、房地產在中國經濟中的作用等，都是不能忽視的，也不能一下子全都停掉。

　　去年末的中央經濟工作會議對2014年宏觀經濟政策已有定調，必須繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。這一基調在今年以來又多次反復強調，而在實際的政策執行中，實行的則是“穩健偏保守”的政策。在我們看來，面對新形勢，宏觀政策應該有所調整，從“穩健偏保守”轉向“穩健偏積極”的財政政策與貨幣政策。決策層總擔心放松政策會走上強刺激的老路，實際上，在“穩健”和“強刺激”之間，還有很寬闊的政策梯度空間。

　　總之，當前中國經濟面臨著信心之爭，在新形勢下，宏觀經濟政策應該從“穩健偏保守”轉向“穩健偏積極”。