我國證券市場從無到有，發展迅速，但市場深層次的矛盾和問題仍然存在。作為證券市場的源頭，股票發行中存在的問題顯得尤為突出。

　　筆者認為，問題的根源在于股市法治建設特別是股票發行制度建設仍然滯后。當前，證券市場法制環境條件離股票發行市場化的要求尚有較大差距，因此，必須更好發揮政府作用，加快推進法制化建設，實施嚴刑峻法，重典治疴，有效遏制股票發行中的違法違規行為;同時，重視做好投資者教育引導，樹立價值投資理念，形成合理的估值體系，使市場的決定性作用能充分發揮，創造條件推動股票發行的市場化改革。

　　加快完善《證券法》《公司法》《刑法》等法律條文的修訂，構建民事行政刑事責任并重的股票發行上市監管和處罰機制。我國相關法規對股票發行違法違規行為的處罰與國際成熟市場相比實在過輕，違法犯罪的罰金與利益相關方所得巨額利益相比不值一提，即使東窗事發遭受處罰仍可坐享巨額財富，違法違規成本太低，遠不足以對造假欺詐等行為起震懾作用。因此，應加快修訂完善有關法律法規，加大懲處力度，堵住造假上市可牟取暴利的制度漏洞;虛假欺詐情節嚴重者，要嚴肅追究刑事責任，量刑標準適當提高，徹底改變違法違規行為所承受的風險成本與巨大收益不成比例的問題。同時，進一步完善投資者民事訴訟機制，切實落實對投資者合法權益的保護措施。

　　更好發揮政府作用，切實轉變監管部門職能，強化監管執法力度，建立維護證券市場良好秩序。監管部門要從過多的行政審核審批中脫身出來，回歸本位，向監管執法轉型，當好市場的守護者，切實維護市場公開、公平、公正。通過完善制度，賦予監管部門更大的監管責任和執法權力，更多地引入刑事司法力量參與監管執法，提高監管執法力度、能力和效率，對欺詐上市、信息披露不實等違法行為及時發現、及時制止、及時立案查處、及時公開，高效處置風險隱患。對新股發行上市中的違法違規行為始終保持高壓態勢，強化“行”“刑”銜接，毫不手軟追究到底，處罰到位，促使發行人誠實守信，中介機構勤勉盡責，有效遏制不良行為。

　　加強對投資者教育引導，培育形成理性投資、價值投資理念，形成合理的估值體系。一方面，做好輿論引導，以喜聞樂見的形式為投資者普及基礎知識，宣傳投資機遇，提供政策解讀、形勢分析，糾正其對市場的模糊、錯誤認識，引導理性思考和風險判斷，用理性思維和發展眼光看待市場，增強信心，形成價值投資理念。另一方面，切實做好信息披露管理，通過完善的信息披露機制，打擊虛假消息擾亂市場的行為，防止投機分子有意混淆視聽，讓投資者獲取真實有效的信息，有效引導整體市場回歸理性、價值投資。

　　在當前過渡時期，新股發行應從嚴、放緩，讓市場逐步恢復自發調節功能，為股票發行注冊制實施創造條件。健康的市場并不怕擴容，但若市場痼疾未除又添新傷，將加大問題解決的難度。因此，在注冊制實施前的過渡期，建議對新股發行上市從嚴審核，適當放緩節奏，避免更多公司“帶病”上崗加劇市場供求矛盾，給市場休養生息機會，使投資者增強信心，逐步形成價值投資理念，增加有效需求，從而使市場的自我調節功能得以恢復健全，為股票發行市場化改革打下良好基礎。