新一輪穩(wěn)增長微刺激政策出臺了。
自去年年末起，中國經(jīng)濟下行趨勢十分明顯。今年全國“兩會”設(shè)定的經(jīng)濟增速目標(biāo)為7.5%，低于去年7.7%的增速，也遠低于近幾年的增速。可今年1、2月的各項數(shù)據(jù)仍然令人失望，
3月官方PMI雖有小幅反彈，但以民營企業(yè)為主要調(diào)查目標(biāo)的匯豐PMI由2月的48.5降至48.0。總體上看，占中國經(jīng)濟總量近一半的制造業(yè)表現(xiàn)疲軟。房地產(chǎn)行業(yè)是中國經(jīng)濟長期繁榮的一個至關(guān)重要組成部分，現(xiàn)在也出現(xiàn)乏力現(xiàn)象。人們在擔(dān)心，中國經(jīng)濟可能16年來首次出現(xiàn)實際增速達不到既定目標(biāo)的情形。
雖然政府已不再強調(diào)GDP了，并主動調(diào)低了GDP增長指標(biāo)，但是調(diào)低的目的是為了經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，為了擴大內(nèi)需。可是，2013年中國GDP增速下降0.1個百分點，城鎮(zhèn)居民可支配收入的降幅多達2.6個百分點，后者的減速是前者的25倍。城鎮(zhèn)居民中那些沒有財產(chǎn)性收入的家庭的收入增長更加糟糕。去年城鎮(zhèn)家庭可支配收入增長記錄是2000年以來最差的，農(nóng)村家庭則是2009年以來最差的，那些沒有外出務(wù)工的農(nóng)村家庭則更差。也就是說，GDP的降低使普通民眾的收入增長降幅更大。而民眾收入不能得到較大提高，擴大內(nèi)需、轉(zhuǎn)型經(jīng)濟都是不可能實現(xiàn)的。
國務(wù)院最近出臺的三項經(jīng)濟推進措施，就是要為中國經(jīng)濟發(fā)展增添推動力。
可是，經(jīng)過上一輪4萬億經(jīng)濟刺激措施，大家對經(jīng)濟刺激政策均有余悸：新的刺激措施是否會導(dǎo)致目前已經(jīng)很嚴(yán)重的債務(wù)問題和產(chǎn)能過剩進一步惡化?細(xì)看旨在調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、惠民生的三項經(jīng)濟推進措施，與上一輪4萬億經(jīng)濟刺激措施在刺激范圍、規(guī)模有很大不同，這一層疑慮應(yīng)該可以消除。
三項經(jīng)濟推進措施基本局限在棚戶改造、鐵路建設(shè)、優(yōu)惠小微企業(yè)三個領(lǐng)域，而這幾乎都與民生有關(guān)，可直接提高普通民眾的生活水平和就業(yè)率。這非但不會延續(xù)、加劇固有的經(jīng)濟發(fā)展模式所留的后遺癥，而且能擴大內(nèi)需，為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型加力。
雖然國務(wù)院沒有說為此三項經(jīng)濟推進措施將新增多少支出，但還是可以推算一下的。2013年全國計劃新開工城鎮(zhèn)保障性安居工程630萬套，基本建成470萬套，全年投資逾萬億元，2014年的開工目標(biāo)依然維持在600萬套左右高位。因此，今年的棚戶改造支出不可能超過萬億。政府準(zhǔn)備設(shè)立2000至3000億鐵路發(fā)展基金，隨后發(fā)行鐵路建設(shè)債券吸引社會資本。擴大小微企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策所花更不可能超過萬億。這樣算來，三項相加不會超過2萬億。
不過，上一輪刺激政策所以留下那么大的后遺癥，很大程度上還因為各地、各部門的配套刺激措施將刺激規(guī)模放大了六七倍。新一輪經(jīng)濟推進措施還沒有宣布要放寬貨幣政策，但是一旦實行起來，就不可能如眼下這般一味收緊流動性。然而這不等于放松流動性。換句話說，只要堅持中性的貨幣政策，不將三項經(jīng)濟推進措施放大、擴張開來，那么這個刺激就是微刺激。這樣的微刺激，非但可以阻止中國經(jīng)濟短期內(nèi)的下行趨勢，而且還可以繼續(xù)調(diào)整結(jié)構(gòu)促使經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。