長期以來，利用股票價差來為基金投資品種套利，從而導致不被投資者認同的較高換手率，已成了影響基金盈利的重要障礙。可以，由于目前滬深股市上市公司對待投資人分紅依然非常吝嗇，基金在通過分享上市公司分紅等方式上尋求盈利的突破口方面又困難重重。如何能獲得上市公司的固定分紅而穩定基金產品收益，遂成基金管理人的一種殷切期盼。因而，證監會新聞發言人張曉軍上周末表示從去年12月起公開征求意見的優先股試點管理辦法已基本制定完成，讓基金管理人、基金投資者非常欣慰。

　　可以說，市場推出優先股，有利于資本市場的健康穩定發展，同時，有助于使基金通過投資優先股，不再熱衷和癡迷在二級市場頻繁操作，而是通過分享上市公司固定分紅方式完成基金投資活動，對于投資者來講，也能對選擇的基金產品保持良好的收益預期，真可以說有一石三鳥之效。當然，更重要的是，優先股需要優先獲得上市公司股利，有助于上市公司的價值發現，因而發行優先股有助于提升上市公司的經營管理水平。

　　不過，以筆者之見，推行優先股制度，影響最顯著的或許要數基金發行品種的創新，而圍繞投資優先股的基金品種會率先推出，將大有助于推動優先股的普及與運用。為此，應積極推動證券研究機構加強分析與研究優先股，建立起有效的估值體系，重塑基金的價值投資理念。

　　當然，基金參與優先股投資，需有一定的研究和分析條件為基礎。比如需有長期投資、價值投資、分散投資和理性投資理念的支撐，基金研究和分析的股票池品種應具有參與優先股投資得天獨厚的條件，因為基金配置的大部分是證券市場中的大盤績優藍籌股票，諸如銀行、電力、能源、鋼鐵、券商等，均是基金重配品種，而投資者追求長期保值增值帶來的穩定收益預期，又為基金參與優先股提供了重要的投資支撐。

　　為此，各類基金理該抓住市場推出優先股的有利時機，開展相應的研究和分析，做好關于優先股上市公司的投資調研準備，分配和調整好內部的研究資源，圍繞優先股發行尋找優先股的成長亮點，推動上市公司建立分紅機制，形成分紅習慣，營造良好的投資環境與氣氛。

　　同樣不可忽略的是，關于基金未來業績的評估與預測，排名和評價，也應適當調整和修正，以盡力使投資者選擇基金的手段、方法和策略，從依賴和分析證券市場的波動及基金產品凈值的波動，回歸到對上市公司本身投資價值的分析和判斷上，減少和降低完全依賴證券市場的變化來給基金業績排名的尷尬。

　　能夠預見的是，基金從重視投資優先股，到參與具體的優先股投資活動，必將改變現有的基金投資模式，重構基金市場的選股目標和策略，這無疑對推動證券市場的長期穩定發展，充分發揮基金等機構投資者的作用，具有非常重要的意義，也必將促使投資者對基金投資一系列的目標和策略的調整和改變。

　　首先，改變對基金分紅的認識。在基金完全依賴二級市場股票投資的傳統投資環境下，基金分紅只是基金管理人將投資者持有的基金產品總資產由左手轉右手，并不改變投資者持有基金的資產狀況。而在優先股的制度環境下，并不存在基金參與二級市場的價差套利，追求固定紅利成為基金的重要選擇，基金分紅對于投資者的影響作用，就當重新看待。

　　其次，優化定期定額投資方式的運用。投資者通過定期定額方式參與基金投資，就是為了運用基金產品凈值波動，通過分散投資，降低投資成本，在基金投資優先股后，基金的凈值波動會因為獲得固定的分紅而變得相對穩定，分散投資攤低成本的作用就相對有限了。

　　再者，優先股推出，有助于豐富投資者的固定收益理財品種，夯實基金理財的基礎，保障資產配置品種的豐富性和多樣化，給予了投資者更多的投資品種選擇。基金資產配置有了更堅實的理財金字塔基底。

　　最后，優先股的推行，將大大扭轉長期資本在證券市場無法生存，在基金行業無法得到有效支撐的局面，養老金、保險資金及QFII、社保基金等資金由此贏得了重要的市場投資機會。這將發揮資本市場的正能量，激發證券市場的活力，使市場各種利益主體共贏發展。