從昨天起，銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由1%擴大至2%。昨天，人民幣兌美元即期匯率早盤開盤大跌108點，最終收于6.1781，較上一交易日收盤價6.1502貶值279個基點。(相關報道見B37版)

　　匯率波幅的擴大，意味著人民幣的漲跌波動區間將會進一步加大，有望完全告別單向升值或者單向貶值的格局。過去20年，人民幣匯率要么是十分穩定，在極其窄幅的區間波動，比如2005年匯改之前，這是因為1994年確定的匯率波幅僅為0.3%;要么是完全的單向升值，對人民幣匯率無風險套利十分容易。為此，2007年匯率波幅擴大至0.5%，2012年再次擴大至1%，使得人民幣的單向升值趨勢得到改觀。

　　當然，擴大匯率波幅的影響面甚廣，擇機而動十分關鍵。目前，市場對人民幣匯率走勢分歧比較明顯，不再像前幾年那樣一邊倒地吁請繼續大幅升值。尤其是在去年的經常項目順差占GDP之比已經降至2.1%的情況下，國際收支接近了均衡水平，單邊升值的預期已經沒有基礎。

　　與此同時，國際資本流入也在放緩，人民幣貶值預期成為市場的一個重要力量。也就是說，此刻市場各方，對人民幣匯率的前景判斷，看漲看跌的力量比較勢均力敵，而不再是形成一致的單邊升或貶。這才是形成市場均衡價格的正常氛圍，而之前的單向預期，其實更多的是政策失誤所致，比如匯率波幅過窄。

　　不過，擴大匯率波幅固然是市場化改革的重要一步，但這也并不代表匯率的波幅可以繼續肆意擴大。畢竟，外匯市場涉及萬千出口型企業的命運，外加杠桿率極高，匯率波幅擴大的同時提升的是這些參與主體的風險水平，而目前，中國出口型企業的風險管理能力顯然還跟不上改革的步伐。

　　因此，匯改的下一步應該在觀察現有政策的執行效果后，繼續堅持漸進性、可控性原則，切不可短時間內進一步擴大波動幅度。這一次，央行沒如一些專家學者所預期的擴大至3%，就已經彰顯了央行的匯率改革謹慎的市場化邏輯。