據(jù)中國人民銀行最新發(fā)布的2014年1月份金融統(tǒng)計報告，當月全國人民幣存款減少9402億元，同比少增2.05萬億元。隨著以“余額寶”為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融開始蓬勃發(fā)展，金融機構的一般性存款向金融同業(yè)存款的轉(zhuǎn)化更為便捷，而這可能是1月份“存款去哪兒了?”的主要走向。進一步說，在互聯(lián)網(wǎng)金融影響下，我國銀行一般性存款增長將會明顯放緩。
理論上，在特定時期內(nèi)，有以下恒等式：新增人民幣各項存款=新增人民幣各項貸款-現(xiàn)金凈投放-一般性存款轉(zhuǎn)化。恒等式的經(jīng)濟含義是，貸款派生相同數(shù)量的存款，現(xiàn)金投放是存款的凈下降，而一般性存款轉(zhuǎn)化實際上是轉(zhuǎn)化為同業(yè)存款。將等式進行變換可以得到：一般性存款轉(zhuǎn)化=新增人民幣各項貸款-凈現(xiàn)金投放-新增人民幣各項存款。將1月份的數(shù)據(jù)代入可以得到：一般性存款轉(zhuǎn)化=1.32萬億元-1.79萬億元-(-9402億元)。由此可以知道，1月當月全國一般性存款轉(zhuǎn)化大約為4700億元。據(jù)專業(yè)人士分析，在1月30日除夕前夕，余額寶存款規(guī)模已經(jīng)突破3500億。兩者數(shù)據(jù)大致吻合。其內(nèi)在機理是，一般性存款轉(zhuǎn)入“余額寶”成為天弘增利寶基金在銀行體系內(nèi)的“同業(yè)存款”。按照現(xiàn)行金融統(tǒng)計制度，同業(yè)存款計入M2，但不計入各項存款。從1月份貨幣供應量情況看，當月M2增長13.2%，高出人民幣各項存款增速1.9個百分點。這也從另外一個角度說明了存款并不會憑空消失，只不過是轉(zhuǎn)變?yōu)槠渌慕y(tǒng)計口徑。
在互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展的背景下，我國一般性存款增長將會放緩。在存款利率上限管制下，銀行一般性存款收益較同業(yè)存款收益率明顯偏低。而基于網(wǎng)絡代銷基金模式的互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，將在很大程度上改變存款市場的分布格局。過去幾年，理財產(chǎn)品的蓬勃發(fā)展，使得一般性存款的波動更加頻繁。為吸收存款，增加資金來源，商業(yè)銀行往往將理財產(chǎn)品的發(fā)行設計在月末或季末。由于理財產(chǎn)品發(fā)行期將對資金凍結(jié)，凍結(jié)期間的存款仍在一般性存款范疇內(nèi)統(tǒng)計，使得商業(yè)銀行具備了調(diào)節(jié)月末和季末存款的手段。而“余額寶”可實現(xiàn)即時轉(zhuǎn)換，不存在資金凍結(jié)期，且“余額寶”相對商業(yè)銀行活期存款和定期存款具備收益率優(yōu)勢，未來一般性存款向類“余額寶”賬戶轉(zhuǎn)化的趨勢將進一步確立。在這樣情況下，可以合理預期未來我國銀行體系的一般性存款增長將會放緩。
由此將帶來兩個問題：商業(yè)銀行資金成本將會明顯上升，存貸比對信貸規(guī)模擴張的約束作用將會增強。事實上，商業(yè)銀行已經(jīng)感受到資金成本上升的壓力。為應對“余額寶”的挑戰(zhàn)，工行日前在浙江地區(qū)試點推出“天天益”理財產(chǎn)品，近一周年化收益率為6.131%，1元起購，整元購買;支持24小時購買和贖回，贖回資金實時到賬。平安銀行推出“天天盈”、廣發(fā)銀行推出“智能金”，也屬于同類產(chǎn)品，主要與“余額寶”爭奪活期存款。此外，一般性存款的減少，將會提高商業(yè)銀行的存貸比。目前，監(jiān)管當局仍以一般性存款計算存貸比，還沒有根據(jù)新情況變化將同業(yè)存款納入存貸比的計算范疇。由此不難推論，隨著一般性存款增長的放緩，我國商業(yè)銀行的信貸增長空間也將明顯縮小。
需要注意的是，我國互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，具備鮮明普惠金融的特點。在我國銀行體系里，擁有高額存款的人群比例較少，相當部分人群的存款金額小，且仍以活期存款形式存放銀行，難以享受商業(yè)銀行針對高端客戶推出的高收益理財服務。而“余額寶”已經(jīng)徹底打破這一體制，弱勢群體借助互聯(lián)網(wǎng)金融平臺一樣可以獲得較高的收益率。不僅如此，互聯(lián)網(wǎng)金融也是利率市場化的大預演。無論是工商銀行等大型系統(tǒng)性銀行，還是普通的農(nóng)信社、地方金融機構，都已經(jīng)感受到利率上升的壓力。可以說，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展所形成的沖擊，為貨幣當局觀察利率市場化后金融機構行為提供了一個千載難逢的平臺。