日前，央行金融市場司發布《關于商業銀行理財產品進入銀行間債券市場有關事項的通知》，進一步規范商業銀行理財產品投資銀行間債市行為。眾所周知，在去年4月啟動的銀行間債市整肅風暴中，銀行理財產品也被暫停開設新賬戶。此前在投資銀行間債市時，理財產品多以丙類賬戶存在，并由甲類戶代理結算及交易。

　　《通知》重在規范現有業務，短期內對市場影響有限，但是卻會產生后續連鎖效果。從銀行理財業務的運作主體來看，新規則將逐漸促使銀行理財部門逐漸走向通行的事業部管理模式。據報道，今年1月銀監會前副主席周慕冰指出，銀行發展理財業務，關鍵是要建立風險防范隔離墻，實現理財業務機構和運營與存貸款業務機構和運營徹底分離，把理財業務從與存貸款業務的交織關系中剝離出來，單獨加以管理和監管。本質上看，新規則能夠更好地使銀行理財業務回歸本源，強調保護理財產品投資者權益，促使理財產品擺脫“高息攬儲”和“變相放貸”的畸形作用，真正以客戶為中心而突出資產管理屬性，進而使得商業銀行更適應大財富管理時代的挑戰。

　　另外，《通知》規定，理財產品由非本行的第三方托管人獨立托管的，也可以理財產品系列或理財產品組合的名義開戶。現有銀監會規定的個人理財托管通常流于形式，此次加快推動第三方托管的應用，有助于倒逼銀行理財產品的標準化創新與發展。并且，雖然距離公募基金特點還相差較遠，也能增強理財產品的“基金性”特征，弱化其潛在的私募性質。

　　當然，《通知》的操作細則還有需進一步解釋和完善的地方，也難以涵蓋對理財產品投資于非標資產等的規范。但作為落實規范影子銀行相關規定的交易細則，有助于去除附著在銀行信貸業務上的理財產品和形形色色的“影子交易”，減少對銀行間接金融的扭曲。

　　需要注意的是，新規的發文主體是金融市場司，并未上升到央行層面，似乎也表明了其對理財業務規范的探索與嘗試。同時，去年3月25日銀監會曾發布8號文，著重規范理財市場的參與主體，而央行則偏重約束理財交易行為。考慮到理財本就是處于監管交叉空白領域的創新，隨著規模的迅速擴大，其跨界性特征愈加明顯，未來有必要依托金融監管協調部際聯席會議，進行更有效地規則協調與互補。