新股上市罵聲一片，圈錢、歧視中小投資者、一次性套現(xiàn)。
打蛇沒打中七寸，罵新股發(fā)行沒有罵到根上。此次新股發(fā)行之所以51家批發(fā)上市，暫停新股發(fā)行積壓了大量融資需求是一個(gè)原因，希望增加供應(yīng)抑制新股虛高是主要原因。此次網(wǎng)下發(fā)行總體而言并不傾向中小投資者，散戶過多被視作A股市場(chǎng)不理性的根源，動(dòng)輒與英美等國(guó)的散戶數(shù)量相比，投資者適當(dāng)性著眼于減少風(fēng)險(xiǎn)承受力低的散戶，增加專業(yè)投資者的數(shù)量。
增加供應(yīng)不會(huì)抑制對(duì)新股的需求，房地產(chǎn)、藍(lán)籌股、黃金等投資風(fēng)險(xiǎn)極大，千軍萬(wàn)馬打新股追求短期無風(fēng)險(xiǎn)收益，成為必然選擇。據(jù)《證券時(shí)報(bào)》統(tǒng)計(jì)，截至1月10日，險(xiǎn)資賬戶合計(jì)申購(gòu)新股數(shù)量達(dá)到480萬(wàn)股，申購(gòu)資金超過735億元。7家完成網(wǎng)下初步詢價(jià)的IPO公司中，有56家基金公司參與，占71家有資格參與打新的基金公司總數(shù)的79%。對(duì)于機(jī)構(gòu)而言，幾天高達(dá)8%左右的無風(fēng)險(xiǎn)收益值得用大資金一搏。
A股市場(chǎng)最大問題是信用不彰，我們對(duì)于市場(chǎng)的失信要有最充分的認(rèn)知，開著寶馬領(lǐng)救濟(jì)是市場(chǎng)的常態(tài)，誠(chéng)實(shí)經(jīng)營(yíng)才是稀有動(dòng)物。投資者之所以在一級(jí)市場(chǎng)博傻，原因就是在一、二級(jí)市場(chǎng)中存在無風(fēng)險(xiǎn)收益，打一把新股就走成為常見心態(tài)。
股票市場(chǎng)與房地產(chǎn)市場(chǎng)一樣，吃了所謂加大供應(yīng)量抑制股價(jià)的虧，抑制的是二級(jí)市場(chǎng)，炒作的是一級(jí)市場(chǎng)，如果一級(jí)市場(chǎng)批發(fā)上市，炒作的就是其中的某幾只股票。根據(jù)中國(guó)家庭金融調(diào)查與研究中心主任甘犁的調(diào)查，2011年，城鎮(zhèn)全國(guó)自有住房擁有率84.7%，2012年增加為85.4%，13.0%的家庭擁有兩套房，2.5%的家庭擁有三套或以上住房。2012年，有兩套房的家庭增加至13.9%，而三套或以上家庭則大幅增加至3.4%。結(jié)合每年1000萬(wàn)套左右的新增商品房及500萬(wàn)套左右的保障房，中國(guó)住房供給大于居住需求，為什么2013年房?jī)r(jià)還會(huì)大漲?無他，房地產(chǎn)市場(chǎng)有貌似無風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)富效應(yīng)，吸引了投資資金。
股票市場(chǎng)與房地產(chǎn)市場(chǎng)一樣，只要存在無風(fēng)險(xiǎn)收益，超過融資成本，無異于為大量資金開了一扇窗。只要有一、二級(jí)市場(chǎng)差價(jià)，就一定會(huì)有打新與炒作者，制度不同、獲利者不同，獲利的本質(zhì)是一樣的。
從1月10日至今，有51家公司新股發(fā)行，90%以上在中小板與創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，盤子小便于操控，率先上市的公司只要有市場(chǎng)認(rèn)可的概念就可高發(fā)，花花轎子人抬人，蟄伏三年的原始股東不必等待就可以一舉套現(xiàn)幾億元甚至幾十億元。
監(jiān)管者應(yīng)該去管上市公司的發(fā)行價(jià)格、去管套現(xiàn)多少嗎?不，監(jiān)管層不必做這些。監(jiān)管層需要做的是提高上市的風(fēng)險(xiǎn)與成本，既然奧賽康被疑業(yè)績(jī)下滑裝點(diǎn)門面，既然這些公司股東如此著急套現(xiàn)，很好，大股東用存量發(fā)售一次性套現(xiàn)的資金成立投資者風(fēng)險(xiǎn)賠償基金，三年內(nèi)按照業(yè)績(jī)不同的下滑比例給予投資者賠償，發(fā)現(xiàn)造假嚴(yán)懲不貸，堅(jiān)決退市追究個(gè)人民事責(zé)任，讓造假圈錢者傾家蕩產(chǎn)。越是著急半夜想上市的公司越是挪后，時(shí)間是最好的造假消毒劑，熬在新三板的公司就是最好的證明。
如果公司業(yè)績(jī)連年增長(zhǎng)，那么三年后解散風(fēng)險(xiǎn)賠償金，只要信息真實(shí)準(zhǔn)確，那就是大股東應(yīng)得的財(cái)富，誰(shuí)也沒必要眼紅。增加誠(chéng)信溢價(jià)降低造假概率，怎么做都是對(duì)，否則怎么做都會(huì)動(dòng)輒得咎。至于說機(jī)構(gòu)能夠理性，基本是個(gè)笑話，市場(chǎng)沒有天然的理性，只有贏利專業(yè)程度的不同。
現(xiàn)在的情況是，退市制度形同虛設(shè)，造假者面臨終極退市的概率極低。上市少則幾億的套現(xiàn)收入，今后賣殼還有幾億的收入。綠大地等公司開了極為惡劣的先例，給打新者、上市者、持股者吃下一顆定心丸，就是欺詐上市也可以賴在市場(chǎng)不走。
政策給了上市者以最大的激勵(lì)，監(jiān)管層一直在強(qiáng)調(diào)信用價(jià)值，直接體現(xiàn)在溢價(jià)與折價(jià)上，市場(chǎng)也就會(huì)隨之而動(dòng)。