《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》中明確提出推進股票發行注冊制改革，這無疑給新股發行制度安排提供了思路，也給資本市場發展確立了方向，成為金融領域改革的一大看點。

　　截至目前，我國實施核準發行體制已逾13年，如果說核準制改變了以往審批制下發行計劃額度的硬性規定，確立了準市場化準入模式，那么注冊制就是在強化發行人和中介機構責任的基礎上完全市場化，做到首次公開募股不審也行。

　　這意味著符合條件的企業在注冊制下，上市時間將大為縮短，上市公司股票不再是稀缺資源，真實全面的信息披露將給投資者提供判斷企業價值的充分信息，把能由市場形成價格的都交給市場，讓投資者來給出合理的上市定價。而過高的定價和不被投資者看好的企業即使通過注冊登記，發行也可能失敗。

　　需要強調的是，注冊制并不是企業自由上市的狂歡，上市企業需要面對的是更加嚴格的信息披露和根本不會放松的實質性審查。從監管的角度來看，注冊制之下，證監會的職責將發生根本性變化，審查重點將從上市公司盈利能力轉移到保護投資者合法權益上來。事后監管會更加嚴格，信息披露的要求會更加明細，財務報告的審查門檻也會進一步提高，重在遏制包裝和粉飾業績。

　　讓市場的歸市場，監管的歸監管，這顯然是新股發行改革的目標。眾所周知，注冊制是在市場化程度較高的成熟股票市場所普遍采用的一種發行制度，但在中國，受中小投資者比例過高、價值投資理念還未建立等因素影響，注冊制仍屬新鮮事物，相關配套制度措施有待完善。

　　首先，要把注冊制所要求必備的退市制度納入新股發行注冊制的總體制度框架之中，完成相關制度建設并嚴格執行。一旦企業盈利狀況等得不到改善，信息披露不合規，觸發退市條款就要堅決退市，做到有進有出，形成市場自然流動。

　　其次，對那些造假和披露虛假信息的公司、中介和個人，注冊制需要配以違法行為的追究責任機制。用制度化的方法對違規行為進行嚴懲，制定更為嚴格的法律懲罰措施，使那些因代價過小鋌而走險的新股發行投機游戲真正終結。