【經濟解釋】 由于土地等重要生產要素屬于國家所有，老百姓獲取收入的另一個來源就被人為阻斷了。

　　你同不同意，中國經濟存在體制性的投資沖動和消費壓抑?

　　那是說，假如沒有來自外部世界的強大吸收，那么就會出現有效需求不足、生產相對過剩。不過這個問題在過去并未成為問題，因為西方國家借錢消費、超前消費，把中國的過剩產能吸收了。可是今天，西方國家在緊縮，儲蓄率在增加，消費率在下降。老外再也不想過昨天住著大別墅，今天沒有房子住的日子了。他們更愿意平滑其一生的消費。他們清楚過來，他們過去的生活方式是靠財政赤字、超發貨幣來實現的，不具有可持續性。

　　你同不同意，西方國家不可能在短時間內完成結構調整，恢復正常增長?

　　那是說，中國必須進行結構調整：從主要依靠出口和投資拉動經濟增長，轉變到依靠消費、投資、出口共同拉動經濟增長上來，特別是轉變到依靠國內消費拉動經濟增長上來。

　　可是，消費的背后是收入：沒有收入，叫人消費那是笑話;有了收入，不讓人消費那也不可能。有錢不消費，難道買棺材去?老百姓不消費，首先要考慮他們的收入有沒有增長。

　　收入有兩個來源，一個是勞動收入，另一個是資產性收入。當今中國，由于土地等重要生產要素屬于國家所有，百姓獲取收入的另一個來源就被人為阻斷了。這決定了百姓的收入不可能有效地增長。經驗上，我們的確沒有觀察到有一個國家，土地等重要生產要素是國家所有，然而老百姓收入增長快，是富裕的，國內消費需求的旺盛的。

　　其實，增加百姓收入并不難。一塊土地，假如百姓只是擁有使用權、收益權，沒有轉讓權，那么該土地的市場價值就要大打折扣。而如果還同時擁有轉讓權，那么該土地的市場價值就會大幅上升。這是說，只需把產權界定完整，土地市值就會大幅上升，百姓的資產性收入就會大增。這也是說，只需把產權界定完整，就可以有效增加百姓收入，刺激國內消費。

　　老百姓不消費，還與以房地產為主的資產價格長期大幅上漲有關系。資產價格長期大福上漲，這就提高了老百姓消費的機會成本。想想看，一筆錢假如今天用來消費而不是投資的話，那么就放棄了在資產市場獲取成倍收益的機會，在這種情況下，不壓縮消費那就是傻瓜。

　　以房地產為主的資產價格之所以長期大幅上漲，除貨幣超發以外，也與土地國家所有有關系。土地國家所有，經濟就缺少收入載體。經過三十年的持續高速增長，中國產生了巨大的收入流。這收入，總得要有承載的載體。在西方國家，土地等重要生產要素都是私人所有，每一寸土地、每一種重要要素，都是承載收入的載體。但我們不同，土地等重要生產要素都是國家所有，因為制度的原因股市又不爭氣，房地產于是成為可以承載巨大收入的有限的幾個載體之一，因此很難不裝得滿滿的。為什么西方國家房地產價格沒有像我們這樣長期大幅度上漲?除了他們實行房產稅以外，與他們實行土地私人所有是不無關系的。

　　實際上，資產泡沫不僅僅是壓抑消費，還扼殺工商業。本來想做實業，可是考察一圈下來，制造業也好，服務業也好，都沒有炒房賺錢。你是企業家，你還有心思去做實業嗎?而且，高房價必然提高工人生活成本，這個成本其實也是企業的高生產成本。沿海出現的民工荒，一個重要原因是高房價阻礙了中西部廉價勞動力向東部沿海地區流動。

　　當然可以用投資去替代消費，拉動經濟增長。但是，投資短期是需求，長期又形成供給。

　　未來，中國必須改變國民收入分配中政府所占比重過高、以及上游諸多產品被國家壟斷經營的現狀。而土地等重要生產要素私人所有則是必要的政策選項。這些問題不解決，百姓的收入不可能有效增長。沒有收入增長，消費不可能真正提升，經濟增長就還得依靠投資拉動，長期埋下更大的隱患。土地等重要生產要素私人所有，不僅可以讓民眾獲得資產收益而有效增加其收入，增加國內消費，而且也增加了吸收過量貨幣的廣闊天地，可以有效抑制房地產泡沫。