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“中國經濟發(fā)展的奇跡已進入提質增效的‘第二季’，后面的故事會更精彩。”國務院總理李克強在第七屆夏季達沃斯論壇上致辭時指出。筆者以為，總理對經濟發(fā)展的期望是非常現實的。因為我們制定并堅決執(zhí)行著適宜的宏觀經濟政策、改革開放也從未停步，所以中國完全有能力、有條件保持經濟長期持續(xù)健康發(fā)展。經濟發(fā)展已經進入“第二季”，我們有理由期待肩負重任的A股市場后面的故事更精彩。
首先，穩(wěn)健的貨幣政策將在相當長的時期內延續(xù)下去，為經濟結構調整與轉型升級創(chuàng)造穩(wěn)定的金融環(huán)境和貨幣條件。
其實，從6月末錢荒以來，在央行穩(wěn)定貨幣供應的思路下，金融機構開始主動調整自己的資產配置情況，在隨后的幾個關鍵時點里，流動性的波動幅度越來越小，貨幣市場資金價格也逐步趨于平穩(wěn)。
對于后期流動性的判斷，筆者認為，緊平衡的狀態(tài)可能會延續(xù)相當長的時間。如果流動性出現時點性緊缺，央行可用創(chuàng)新貨幣政策工具進行平抑。
后續(xù)貨幣政策的重點是為經濟結構調整與轉型升級創(chuàng)造穩(wěn)定的金融環(huán)境和貨幣條件。簡言之，就是信貸投放會保持一定的規(guī)模，這部分增量要用好；同時也要盤活存量，可理解為發(fā)展直接融資。比如擴大信貸資產證券化試點和規(guī)模。無論是用好增量還是盤活存量，都將間接或直接的在股市上反映出來，這種影響是正面且積極的。
其次，積極的財政政策將在相當長的時期內成為促進經濟持續(xù)健康發(fā)展的中堅力量，也是改革紅利釋放的重要領域。
積極的財政政策可以簡要的概況為減稅、增債四個字。這里需要澄清一個誤區(qū)，減稅并不意味著財政收入會必然減少。
在出臺小微企業(yè)結構性減稅舉措以及在全國范圍擴大營改增試點之后，
8月份中央財政收入同比增長6%，而今年上半年這一指標為1.5%，大大低于預算目標（7%）。
財政收入數據變化的背后原因其實是減稅帶來的。減稅刺激了實體經濟發(fā)展，前者發(fā)展速度回升必然會提升稅收份額。財政收入的這種增長更能反映實體經濟的發(fā)展狀況。減稅產生的效果其實就是改革紅利的釋放。
因此，未來的結構性減稅和營改增的步伐和力度都會加強。反映在股市上，減稅和營改增的題材股將會受到越來越多投資者的關注。因為國家重點支持的行業(yè)必定是未來前景遠大的行業(yè)。
至于增債也很好理解，就是加大國債、地方債的發(fā)行規(guī)模，為實體經濟發(fā)展和社會公共服務支出提供更多的資金。政府性負債所籌措的資金大部分會用于城市公共建設，所以，這部分題材的股票也會受到資金的重點關注。
第三，進一步深化改革開放可以創(chuàng)造經濟新的增長極，這也是改革紅利釋放的重要領域。
一提到改革開放，現在最典型的案例就是中國（上海）自貿區(qū)的獲批了。建設自貿區(qū)有利于培育我國面向全球的競爭新優(yōu)勢，拓展經濟增長的新空間，打造中國經濟“升級版”。
股市上，與上海自貿區(qū)沾邊的股票都已“飛龍在天”，外高橋更是已經封了10個漲停板。現在，一些城市也在加緊籌備自貿區(qū)建設，一旦獲批，相關股票必然會成為資金追捧的對象。
總之，進入提質增效階段的中國經濟，需要股市拋棄原來過于側重融資的思維，向服務經濟轉型升級轉化，成為培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產業(yè)的溫床。投資者要深刻領悟市場的這一變化，才能看到A股市場后面的故事。
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