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國務院總理李克強28日主持召開國務院常務會議，決定進一步擴大信貸資產證券化試點。筆者以為，這一舉措不僅會實現盤活信貸資產支持實體經濟發展的目的，而且將對A股市場產生深刻影響，為市場整體估值的揚升起到推動作用。
我國信貸資產證券化已經有了八年的試點基礎，所以此次進一步擴大試點是水到渠成。2005年3月，信貸資產證券化試點正式啟動。受美國次貸危機和國際金融危機影響，2009年后，試點一度處于停滯狀態。2011年繼續試點，共6家金融機構發行了6單、總計228.5億元的信貸資產證券化產品。試點八年來，信貸資產證券化的基本制度初步建立，產品發行和交易運行穩健，發起機構和投資者范圍趨于多元化，各項工作穩步開展，取得積極成效。
今年以來，我國經濟增長環境異常復雜，穩增長、調結構、促改革是當前和今后經濟金融工作的大局。我國金融運行總體穩健，但金融市場配置資源的效率和工具與經濟結構調整和轉型升級的要求不相適應。因此，盤活金融市場資源就成為當下非常重要的任務之一。
6月19日，國務院常務會議研究部署金融支持經濟結構調整和轉型升級的政策措施，明確提出要優化金融資源配置，用好增量、盤活存量，更有力地支持經濟轉型升級，更好地服務實體經濟發展。
7月2日，國務院印發《關于金融支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見》，要求逐步推進信貸資產證券化常規化發展，盤活資金支持小微企業發展和經濟結構調整。國務院應對國際金融危機小組第七次會議對此進行了專題研究，國務院有關部門一致贊同擴大信貸資產證券化試點。
從國外金融市場發展歷史和國內信貸資產證券化實踐看，信貸資產證券化有利于促進貨幣市場、信貸市場、債券市場、股票市場等市場的協調發展，有利于提高金融市場配置資源的效率。進一步擴大信貸資產證券化試點，也是鼓勵金融創新、發展多層次資本市場的重要改革舉措，可以有效優化金融資源配置、盤活存量資金，更好支持實體經濟發展。
所謂資產證券化，簡單地說就是銀行通過“出售”打包之后的信貸資產，然后回籠已經投放出去的資金，再用于放貸，這對實體經濟發展提供很大的幫助，尤其是中小企業融資問題。
信貸資產證券化有利于商業銀行合理配置核心資本，降低商業銀行資本消耗，促進實體經濟通過資本市場融資。銀行股占A股市場市值比重較大，對A股市場走勢有重要的影響。因此，銀行在通過信貸資產證券化增加利潤收入，推動股價上漲的同時，也將拉動股票市場整體向上。另外，銀行通過大量的信貸資產證券化來融資，可以實現表內資產表外化，還可降低從資本市場上融資的成本和壓力。
此外，優質信貸資產證券化產品可在交易所上市交易，在加快銀行資金周轉的同時，為投資者提供更多選擇。同時，這也對券商形成實質性利好，擴大其業務規模，增加營業收入。
據海通證券測算，如果不考慮新增信貸等因素，保守估算，中國可操作、有現實動機的信貸資產證券化規模約2萬億元。如此龐大的信貸資產證券化規模被盤活以后，勢必將極大地促進實體經濟轉型升級，A股市場整體估值也將實現大幅揚升。
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