國務(wù)院近日通過了上海自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)的方案。一場新的關(guān)于要素市場開放、政府簡政放權(quán)、監(jiān)管思路改革、國際金融貿(mào)易融合的重點(diǎn)試驗(yàn)正式開始了。
　　無疑，新成立的上海自由貿(mào)易區(qū)將成為中國貿(mào)易政策進(jìn)一步開放的試驗(yàn)場。根據(jù)相關(guān)人士的了解，自由貿(mào)易區(qū)在貿(mào)易方面的改革政策，可能會涉及整合各類海關(guān)監(jiān)管特殊區(qū)和推動海關(guān)特殊監(jiān)管區(qū)功能創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型升級。同時，自由貿(mào)易區(qū)可能會在拓寬外商投資范圍，鼓勵貿(mào)易與金融、航運(yùn)、物流、制造等產(chǎn)業(yè)更加緊密和有效地融合，推動離境退稅和保稅倉單質(zhì)押融資等業(yè)務(wù)發(fā)展等方面有所突破。
　　更加值得關(guān)注的是，雖然名為“自由貿(mào)易區(qū)”，但是方方面面對于“自由貿(mào)易區(qū)”內(nèi)的進(jìn)一步金融改革，其實(shí)抱有更大的期望。一方面，對人民幣資本項(xiàng)目可兌換和資本項(xiàng)下的資金流動可能會先行先試。另一方面，離岸市場金融和金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的推動和金融管制的放松，也成為廣大市場參與者所熱切矚目的改革熱點(diǎn)。
　　人民幣的資本項(xiàng)下可兌換，一直是中國金融體制改革里一個頗受關(guān)注的話題。很多國際人士都認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)發(fā)展到全球第二大經(jīng)濟(jì)體的規(guī)模，全球性影響日益增強(qiáng)，人民幣進(jìn)行進(jìn)一步國際化的時機(jī)已經(jīng)成熟。人民幣自由兌換所帶來的交易成本的降低、金融風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避，也是推動人民幣資本項(xiàng)下可兌換的充分理由。
　　實(shí)現(xiàn)人民幣的資本項(xiàng)下可兌換，無疑是下一階段中國金融和經(jīng)濟(jì)體系綜合改革里非常重要的一項(xiàng)改革任務(wù)，將推動中國的經(jīng)濟(jì)和金融體系史無前例地接近和融入全球經(jīng)濟(jì)金融體系。隨著人民幣自由兌換進(jìn)程的推進(jìn)，人民幣的跨境結(jié)算與交易、人民幣匯率定價的市場機(jī)制和中國國內(nèi)市場利率這一重要生產(chǎn)要素價格的市場決定機(jī)制，都將會發(fā)生深層次的變革。因此，上海自由貿(mào)易區(qū)如果能夠在這些方面做出突破，那么自貿(mào)區(qū)對于中國經(jīng)濟(jì)改革的貢獻(xiàn)，可能會遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于簡單的貿(mào)易和海關(guān)稅收政策的改革。
　　當(dāng)然，我們必須看到，在人民幣國際化和可兌換誘人的前景背后，也隱藏著風(fēng)險(xiǎn)。比如，1997年至1998年東南亞金融危機(jī)表明，資本項(xiàng)下的本幣自由兌換和資本流動，有可能會吸引關(guān)注短期投機(jī)收益的國際游資迅速進(jìn)入和退出某些國家的資本市場和實(shí)體經(jīng)濟(jì)，給其帶來重大的沖擊乃至災(zāi)難性的打擊。
　　風(fēng)險(xiǎn)固然需重視，但這不應(yīng)該成為阻礙進(jìn)一步改革的理由。隨著中國過去三十年以低廉勞動力成本、簡單加工制造、大規(guī)模投資拉動的經(jīng)濟(jì)增長模式逐漸走到了盡頭，中國經(jīng)濟(jì)增長模式轉(zhuǎn)型和中國金融體系的進(jìn)一步改革也就成了現(xiàn)階段的重要任務(wù)。
　　成立上海自由貿(mào)易區(qū)，從一定程度上講，是釋放改革紅利和平衡改革風(fēng)險(xiǎn)的一項(xiàng)重要的制度創(chuàng)新。一方面，進(jìn)一步的貿(mào)易、金融、稅收乃至社會和監(jiān)管政策可以在自由貿(mào)易區(qū)里先行先試，幫助各個方面分享改革的紅利，也讓改革的示范效應(yīng)更容易在全國其他地方被接受。
　　另一方面，各個方面也可以通過親身經(jīng)歷自貿(mào)區(qū)里的新政策，對新政策的制定、實(shí)施、調(diào)整，提出第一手的意見和反饋，從而對進(jìn)一步的改革做好準(zhǔn)備。至于改革所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，成立自由貿(mào)易區(qū)就是希望以試驗(yàn)區(qū)的方式，把風(fēng)險(xiǎn)控制在可控范圍內(nèi)，控制在自由貿(mào)易區(qū)內(nèi)，以避免對整體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不必要的沖擊和影響。
　　隨著某些改革政策的逐步成熟，也隨著自貿(mào)區(qū)里對于改革政策可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)的有效應(yīng)對機(jī)制的形成，不排除可以把上海自由貿(mào)易區(qū)的成功經(jīng)驗(yàn)復(fù)制到全國其他更多的自由貿(mào)易區(qū)，也不排除從自由貿(mào)易區(qū)內(nèi)逐步擴(kuò)展到全國各個地區(qū)的可能。有朝一日，全國的經(jīng)濟(jì)金融體制會接納自由貿(mào)易區(qū)的模式。屆時，中國經(jīng)濟(jì)增長模式的轉(zhuǎn)型和中國經(jīng)濟(jì)金融體系的整體改革，可能也就大致完成了。