自今年7月，中國央行宣布全面放開金融機構貸款利率管制后，央行行長周小川8月19日公開表示，央行已經做好技術和條件上的準備應對存款利率市場化，存款利率的放開按照原定設想的計劃在推行。
　　今年以來，“推進利率市場化”屢次被決策層提及。最近發生的“錢荒”，更讓決策層意識到加速推進利率市場化的必要性。某種意義上說，央行在推進利率市場化改革的路線圖日漸清晰。
　　日前，央行貨幣政策司司長張曉慧撰文指出，從四個方面闡釋了進一步推進利率市場化改革的思路。
　　一是繼續培育金融市場基準利率體系，完善金融基礎設施建設。進一步優化Shibor報價生成機制，加強對報價行的監督管理，擴大Shibor應用范圍。繼續完善金融市場基準利率體系，適時將貨幣市場報價機制進一步拓展至信貸市場，為金融機構自主確定信貸產品定價提供參考。
　　二是不斷完善金融機構自主定價機制，夯實利率市場化改革的微觀基礎。隨著利率市場化不斷向前推進，金融市場的競爭將更趨激烈，要防止金融機構出現“價格戰”等非理性競爭行為，不僅需要金融機構自覺強化自身的財務硬約束和穩健經營能力，也需要發揮金融機構之間的同業協調和自律作用。
　　三是進一步健全中央銀行利率體系，增強中央銀行利率調控能力。下階段，可根據我國實際情況，逐步推進貨幣政策框架從以數量型為主向以價格型為主轉變。
　　四是繼續穩步放開利率管制，增強市場機制在利率形成中的作用。近年來，我國的同業融資市場發展迅速，利率已經市場化，允許金融機構在銀行間市場發行同業存單等負債產品，為今后推出面向企業和個人的大額存單創造條件，以進一步提高存款利率的市場化程度。
　　這篇論述很有參考價值，一定程度上指明了央行未來推進利率市場化改革的方向。從具體路徑設計上看，央行希望從銀行間市場嘗試發行同業存單，并擇機推出相關政策，以此掀起存款利率市場化改革的前奏。一位接近央行的人士透露，存款利率市場化不可能一蹴而就，存款利率本身還不具備全面放開的條件，但現在，在銀行間市場先推出同業存單是一個比較好的時間窗。央行為此做過調研，對同業存單的定義、發行及交易對象、期限及定價方式、核準程序及金額、發行、流通、轉讓方式、監管歸屬問題等關鍵要素，進行了詳盡研究和充分論證，并且還摸索了同業存單等替代性金融產品的發行與交易。不排除在今年內或者明年初先發行同業存單和交易試點。
　　目前而言，雖然建立存款保險制度的準備工作已經比較充分，但是主要障礙在于，國有大型銀行對于保險費率的糾結，以及存款保險權責大小問題的爭議。同時，金融市場退出機制、其他要素價格改革等相關配套措施改革，也需要同步推進，以形成政策合力，從而推進利率市場化改革完成最后一步。
　　央行在 《中國金融穩定報告2013》中指出，利率市場化對商業銀行的挑戰主要體現在影響銀行凈息差、增加銀行利率風險和流動性風險、加劇銀行對于存款的爭奪。中國銀監會的定量測算表明，如果今后十年內實現完全利率市場化，銀行息差可能下降60—80個基點，銀行利潤將降低一半，銀行抵御風險能力下降，資本補充壓力上升。這對于習慣固定靠息差生存的銀行來說，是巨大的挑戰。與此同時，商業銀行所面臨的利率、市場、流動性、操作風險都將大幅度提升，各類風險之間的關聯度亦將大幅增加。
　　有鑒于此，中國金融監管層需要提前做好相關準備，以避免存款利率市場化所帶來的風險。