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時下，舉世關注中國的經濟走勢，而決定中國經濟走勢的一個重要變量又是地方債問題。無需關注具體數字，常識就可以告訴我們問題已經非常嚴重�？上У氖牵瑢τ谌找鎳乐氐闹袊胤絺鶆瘴C，世人只是看到其壞的一面，卻沒有看到其中也是包含了重大機遇的。
三十年來中國的經濟成功是市場化的成功。今天中國經濟遇到的困難，不是市場化本身的問題，而是市場化不徹底的問題。問題之一，是十年來“國進民退”，國企上游壟斷。大名鼎鼎的科斯定理說：私有產權是市場經濟的前提條件�？上Ъ词故墙洕鷮W者，也大有不諳其中深意的，遑論一般大眾了。他們一方面主張搞市場經濟，又一方面主張發展國有企業。
他們不明白，基于私有產權的市場經濟是不可能有過度投資和產能過剩問題的。私有產權下，你是拿著自家的本錢，甚至身家性命在投資下注，個別的投資錯誤雖然無可避免，但是系統性的錯誤不容易發生。然而國有企業就不一樣了。國有企業花的不是自己的錢，下注的不是自家的身家性命，而是全國人民的錢和身家性命。這里根本就不是什么“崽賣爺田不心疼”的問題，而是不大把花錢，有關人員自己怎么撈好處的問題。所以經驗上，過度投資和產能過剩就發生在國有經濟比重高、政府介入經濟活動深的國家，而不是相反的國家。
他們雖然知道，隨著剩余勞動力用完，中國將被迫走上產業升級的道路，而這需要經濟具有創新的能力�？墒撬麄儾幻靼�，創新是需要私有產權做基礎的。道理一點都不復雜：企業私人所有，那么我關心的不是你給我的回扣有多少，而是你的產品是不是物美價廉。然而國有企業卻不會這樣。你賣給私企產品，要給回扣嗎？我的一個私人企業主朋友說：“我的企業誰要是敢吃回扣，那么只有一個結果就是他走人�！钡悄阗u國有企業產品，簽合同你要給有關人員好處，交了貨收款的時候，你還要給有關人員好處。請問：這不是事實嗎？
他們指責中國商業道德淪喪，可是他們不明白，商業道德淪喪是因為缺少講求商業道德的產權基礎。他們總是羨慕外資企業用了一個商標品牌就賺了收入的大頭，而埋怨我們辛辛苦苦干活，卻只能掙得小頭。他們不明白商標品牌也是需要私有產權做基礎的。孟子講得好：“無恒產者無恒心�！蔽姨婺愦蚬�，我怎么會在意企業的聲譽和品牌價值呢？今天干了，不知道明天企業還屬不屬于我，我怎么會在意企業的聲譽和品牌價值呢？他們還錯誤地認為，和計劃經濟相比較，今天假冒偽劣盛行，商業道德惡化了。完全不對。市場化的過程一定是商業道德恢復和重建的過程。計劃體制下表面上沒有假冒偽劣，但人們出工不出力，商品匱乏，連假冒偽劣都沒有，連問題食品都吃不上，那才是人類社會最大的商業道德淪喪呀！
須知，有價值的資源不可能真正公有。使用權、收益權等權利必須要配置給個人，主要是官員董事長總經理了。所以國有的本質是官有。只是這種權利不是永久的，而是暫時的，以官員的任期為限。因此要把國有資產重新界定給個人，阻力大可想而知。改革就是利益調整。有利可圖，誰能放下手中利益呢？所以我們觀察到上世紀70年代國民經濟瀕臨崩潰才能開始改革開放，上世紀90年代國有企業資不抵債才能真正開始資產變賣的改革。
中國不是聯邦制政體，因此，在中國，本質上任何地方政府的債務都是中央政府的債務。因此無論地方債務多么嚴重，都不會有底特律那樣的政府破產的事情發生。但是中央政府也是負債經營，它怎么買單呢？一種辦法是超發貨幣。這對于中國經濟當然是浩劫。另一種辦法是將那些抵押借債的國有資產順理成章地賣給私人，如此一來，就在不知不覺、無法反對中重建了中國市場經濟的產權基礎。中國目前仍然是世界上最有希望的經濟體，有此現代化產權基礎，鳳凰涅槃，中國經濟可以走得更好。
你要問：中國經濟前景如何？我的答案是：要看你以怎樣的方式處理地方債務危機了！
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