自7月20日起央行全面放開金融機構貸款利率管制，取消金融機構貸款利率0.7倍下限以及農村信用社貸款利率2.3倍上限，同時取消票據貼現利率管制，改由金融機構根據商業原則自主確定貸款利率水平。
　　此次放開金融機構貸款利率后，所有金融機構的貸款利率上、下限完全放開，貸款利率實現了完全“市場化”，中國利率市場化進程邁出標志性一步。
　　理論上說，放開貸款利率管制有利于強化金融機構競爭，促進其差異化、精細化經營，尤其對一些中小銀行而言，可以通過更優惠的價格爭取優質客戶，這將有利于降低企業融資成本。此外，貸款競爭加劇將鼓勵銀行發展議價能力高的業務，更多轉向議價能力較弱的中小企業，提高小微企業的信貸可獲得性，一些前景好但急需資金支持的中小企業將可能得到更多的信貸覆蓋。這無疑會促進金融資源優化配置，更好地發揮金融支持實體經濟的作用，更有力地支持經濟結構調整和轉型升級。
　　但另一方面，央行數據顯示，自2012年7月貸款利率浮動區間下限調整為基準利率的0.7倍后，下浮利率貸款占比平均為11.68%，按基準利率貸款比例平均為24.97%，而平均63.35%的貸款執行的都是上浮利率。數據表明，目前只有少數企業（主要是央企和地方融資平臺）能拿到低息貸款，大多數企業只能以高于基準利率獲得貸款，其中貸款利率高于1.5倍以上的占比超過10%，今年一季度該比例已超11%（3月末更是達到12.36%，資金荒導致二季度利率可能更高）。在當前可貸資金供不應求的情況下，貸款利率整體處于高位，銀行沒有下調貸款利率的動機。因此，取消貸款利率下限，除了一些大型優質企業因議價能力提高獲得市場化的好處外，短期內對多數企業融資成本下降不會構成明顯利好。
　　貸款利率市場化后，中國利率市場化征程就只剩下存款利率市場化這一最后堡壘。貸款利率放開對絕大多數企業短期影響不大。在筆者看來，本次放開貸款利率下限，其對利率市場化的象征意義要遠大于其對經濟的實際影響。貸款利率市場化的象征性意義的關鍵在于強化了推進存款利率市場化的預期，這將促使金融機構加強相關能力和制度建設以應對未來存款利率市場化的挑戰。
　　有消息稱，此次利率市場化政策原計劃同時將存款利率浮動范圍從目前的1.1倍放寬至1.2倍，但最后還是取消了。這表明央行在放寬存款利率管制上是非常謹慎的，反應出政府一貫的審慎態度。在金融機構本身存款定價精細化、科學化和成本、財務約束明顯不足，金融機構還主要依靠存貸差盈利（2012年上市銀行利息收入占銀行總收入比例達80%）的情況下，以及存款保險制度、金融市場退出機制等基礎配套機制還未健全的情況下，為控制系統性金融風險，存款利率仍存在管制的必要。
　　但利率市場化的核心是存款利率市場化。只要存款利率沒有進一步放開，對于金融機構的定價能力和風險管理就不會構成真正挑戰。從國際經驗看，利率市場化導致商業銀行利差收窄、盈利能力下降，迫使商業銀行改變原有的經營模式，但由于定價能力和風險控制能力未能很好跟進，利率市場化導致銀行倒閉破產案例也屢見不鮮。汲取利率市場化過程中商業銀行倒閉的國際經驗，減少商業銀行系統性風險，中國銀行業亟需改變同質化、內部管理薄弱等問題，加快從單純存貸款模式轉向存貸款、市場交易、價值管理并重的新型經營模式，建立多元化、可持續的增長格局。
　　處于資金成本和風險管理需要，存款利率市場化將倒逼商業銀行加強存貸款的風險收益核算，那些成長性好、與經濟轉型升級一致的企業將能獲得更多信貸資金支持，這將真正促進金融支持實體經濟發展、經濟結構調整與轉型升級，真正發揮市場機制在金融資源配置中的基礎性作用。
　　最后也是最難的。在穩妥漸進的改革基調下，可以預計，央行將逐步擴大負債產品市場化定價范圍，完善存款市場化利率形成機制，逐步放寬存款利率上浮空間，在競爭中培養和增強金融機構公司治理水平和風險定價能力，同時建設完善各項基礎制度，直至完全取消存款利率上限。期待中國利率市場化進程早日打通最后一公里，平穩實現存款利率完全市場化的“驚險一跳”。
　　唯如此，“資金”這一寶貴資源才能發揮最大的配置效用，這對中國銀行業和實體企業，乃至中國經濟都是實質性長期利好。