據相關媒體22日報道，深圳一家券商研究所對該券商旗下數十萬個人投資者的歷史數據進行的研究表明，60％的個人投資者開戶之后，在3年內成“植物人”；90％的個人投資者在開戶后的5年內成“植物人”。
　　按該券商研究所的定義，所謂股票投資的“植物人”主要有三個特點：一是資金加持股市值在一萬元以內；二是一年以上沒有交易；三是一年以上沒有從銀行賬戶向證券賬戶轉入資金。一旦一個投資者攜資金進入股市交易，到同時滿足這三點，這個投資者就算成為“植物人”。換言之，五年的投資基本消耗了一個新入市散戶的“元氣”，成為“植物人”虧得一塌糊涂并對股市傷透心。應該說，散戶炒股遭遇這樣的窘境并不意外。時任證監(jiān)會主席郭樹清在一年多前與投資者代表座談時稱，“每年有兩三百萬的新股民進入市場，同時也有數以百萬計的投資者損失慘重，因而決定退出市場或不再交易。 ”
　　需要反思的是，為何會如此多的散戶成為“植物人”？一般認為，大量散戶虧損出局，與其熱衷高風險的“炒新、炒小、炒差、炒短”等“四炒”有很大關系。散戶難以改掉頻繁追漲殺跌的不良投資習慣，資金周轉率數倍高于機構投資者。深交所公布的數據顯示，2012年深市個人投資者平均持股期限僅為39．1天，遠低于機構投資者的190．3天。另一方面，散戶在與機構的博弈中處于弱勢地位，特別是嚴重的信息不對稱，對上漲行情很難“先知先覺”，往往在盲目追漲殺跌中損失慘重。昔日的“公募一哥”王亞偉曾在離職新聞發(fā)布會上稱，任何一只股票都不適合散戶買，除非他對該公司非常了解。
　　其實，散戶虧損成“植物人”或被迫出局的現象嚴重，不是簡單因為股市投資“一盈二平七虧”，而首先在于A股市場本身缺乏投資價值。從2007年10月見頂6124點跌落以來，A股基本上延續(xù)了長達近6年的熊市，期間有過的反彈沒能改變走熊的基本態(tài)勢。再從另一個角度來看，上證指數7月19日再度跌破2000點，而2000年7月19日是其首次盤中突破2000點大關，13年來的滬市股指正好“零漲幅”。在一個13年股指“零漲幅”且最近6年持續(xù)走熊的股市中，處于弱勢地位的散戶豈會不虧損累累？某種程度上說，新股民興沖沖進入股市的那一刻已經踏入了“地雷陣”。
　　正因為A股市場長期走熊，基金同樣在“地雷陣”中未能幸免。剛剛公布的基金半年報顯示，盡管結構性行情活躍及創(chuàng)業(yè)板指數創(chuàng)反彈新高，基金扎堆投資創(chuàng)業(yè)板的力度空前，但二季度主板指數下跌逾一成還是導致基金傷得不輕。除貨幣基金和債券型基金外，其他各類基金全線虧損，其中，股票型基金、混合型基金二季度分別虧損454．22億元、63．93億元。
　　在A股“地雷陣”中逆勢賺錢不是一件容易事，更何況中小投資者權益的保護存在不足。內幕交易、股價操作等行為的違法成本不高，就連基金也爆出參與內幕交易，使得那些信息掌握如“無頭蒼蠅”的散戶成了博弈中的“冤大頭”。例如，高送轉行情經常造就股價翻番的大牛股，可“潛伏”的盈利機會往往屬于提前得到內幕的機構，而不是等待上市公司公布分配預案的散戶，散戶只有追漲后遭遇“見光死”的苦命。
　　A股市場尚未形成以價值投資、理性投資理念為主導，缺乏長期投資的整體氛圍，導致新入市的散戶容易熱衷于追漲殺跌。單純靠勸阻“四炒”的投資者教育，很難起到保護散戶的效果。避免更多散戶成為“植物人”，從根本上說，一是需要提振股市，解決造成A股市場與經濟增長背離的深層次矛盾；二是落實好保護中小投資者權益。否則的話，“皮之不存，毛將焉附”。