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股市反彈，分級基金受追捧，但股指期貨卻仍然處于貼水的格局，從投機的角度看，如果買入分級基金是看好未來股市走勢，那么倒不如直接買入股指期貨遠期合約更加劃算。
投資者追高買入分級基金，肯定有如下基本假設，一是看好后市走向；二是希望在股市上漲過程中能夠享受到更大的杠桿效果，于是選擇買入分級基金。
分級基金是什么，就是把一家基金一分為二，一半把錢借給另一半，因此一邊收益穩健，一邊杠桿雙倍，大家各取所需。現在搶購的分級基金是借入錢的那一半，理論上講，其杠桿比例不超過兩倍。
本欄以為，投資者其實沒必要追逐分級基金，如果真的想獲得兩倍的資金杠桿，完全可以通過融資融券實現目標，最重要的是，自己做融資，不用支付分級基金的溢價。
如果真是激進型投資者，完全可以通過股指期貨進行投資，理論上杠桿比例能夠達到6倍，同時還不用追高，也不用支付券商融資利息。而且現在股指期貨四個合約均較滬深300指數略有貼水，投資者此時做多股指期貨，還能拿到空方投資者支付的“補貼”。
隨著股市的不斷發展，投資者也應該不斷學習新的投資方法和投資品種，其中金融衍生品應該是投資者重點關注的對象，如果投資者能夠使用好金融衍生品，不僅操作簡單，還能節約很多交易成本。
例如本欄的一個朋友，炒股多年，總是拒絕學習股指期貨和融資融券，甚至不知道指數基金為何物。如果真是這樣的一個初級投資者，把錢交給基金管理也不失為一個好辦法，但這位朋友還天生就喜歡自己操作，不愿買入基金。如果真要自己炒股，能夠賺錢也行，可他還就是戰績不佳。究其原因，他對指數判斷挺準，但選股不行，結果總是賺了指數賠了錢。對于這樣的投資者，如果投資股指期貨，估計戰績應該還不錯，但就是一根筋，導致現在虧損嚴重。
對于股市未來走向，股指期貨和分級基金投資者都有了向好的判斷，昨日股指期貨貼水水平明顯縮窄，主力7月合約平倉積極，空方主力有撤退跡象，加上分級基金強勢漲停，都說明現在投資者情緒已經不那么悲觀。
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