再殘酷的真實也比粉飾要好，6月出口數據印證了真實之美。
6月貿易數據大幅下滑，出口同比下滑3.1%，預期增長3.7%，5月同比增長1%。進口同比下滑0.7%，預期增長6%，5月同比下滑0.3%，這顯示，內外需同時疲軟。在房地產市場大漲特漲之時，貿易數據下滑，顯示經濟結構調整空間十分狹窄。
5月之后的貿易數據，顯示1月到4月注水之嚴重，套利交易之活躍，人民幣升值之大膽。
根據海關總署的數據，今年前4個月我國進出口總值達到13307.5億美元，扣除匯率因素同比增長14％，其中出口增長6958.7億美元，增長17.4％，進口6348.8億美元，增長10.6％，貿易順差3824.6億美元。14％的數據雖然趕不上以往增幅——商務部數據顯示，在加入世貿11年間，中國對外進出口貿易年均增長20.2%——但在全球也屬首屈一指的高增長。
今年的進出口數據一直受到質疑，因為與制造業采購經理人指數不符，與韓國以及中國香港、中國臺灣的數據無法對應，深圳等地出口數據、保稅區貿易數據明顯異常。對謊言的堅持被披露真相的要求打敗，外管局、商務部擠水分的結果是5月數據大幅下降。
最大宗的騙取出口退稅、套利交易來自同香港的貿易，香港占當月全部出口的比重，3月為26.55%、4月為21.1%，5月劇降至15.3%，同時內地對香港的出口同比增速也從3月的92.89%、4月的57.15%驟降至5月的7.7%。6月的數據比5月更不堪。
答案很清楚，對香港的貿易絕大部分是套利貿易，而進出口貿易絕大部分是注水貿易，如果以這樣的數據為經濟結構調整步驟與人民幣國際化步驟定調子，如果以這樣的數據與美歐進行經濟對話，會吃下一劑難以下咽的毒藥：貿易數據越來越熱，實體經濟越來越糟，要求人民幣升值的呼聲越來越強烈，歐美的貿易壁壘會舉著中國自己提供的正義旗幟，這就是所謂的以子之矛攻子之盾。瘋狂的套利者把中國經濟架在火上烤。
事實是，中國傳統勞動力密集型的商品仍然占據大半壁江山，中西部地區出口大幅增長，固然有基數較低的原因，也與制造業西移密不可分。
中國不得不面對這樣的尷尬現實：一方面，大量未經培訓的勞動力需要傳統經濟作為就業支撐；另一方面，中西部正在重蹈東部地區的污染覆轍，甚至更糟，未富先大面積污染，東部地區的產業升級與西部地區的環境與經濟發展的平衡，都在逼迫政府尋找到一條新的路徑。把傳統制造業全部讓渡給東南亞是不現實的，這將使中國的中西部地區陷入困境，以透明、嚴厲的規則放手讓企業發展制造業，是現實逼迫下的必然選擇。
今年上半年，貿易順差1079.5億美元，擴大58.5%。熱錢功不可沒，據廣東社科院黎友煥的研究，熱錢跨境流動往往
“披著合法的外衣”，途徑有近百種，今年一度以貿易為主要途徑。第一季度貿易井噴，外商投資渠道也比往年增多，主要原因是熱錢跨境流動與貿易融資、本外幣套匯等行為相結合，提高了資金跨境行為的回報率。從去年4季度開始套利熱錢加快流入，2月以來流速加快，從5月開始套利熱錢回流。值得關注的是，外商投資在下降說明不看好實體經濟，從事房地產、高端金融交易的錢生錢模式增加，與東南亞金融危機時相似。
在經濟結構調整時，內部改革應快于外部改革，利率市場化應快于匯率國際化，如果任由熱錢進入使人民幣大幅升值，如果房地產在熱錢沖擊下上漲，而在緊縮貨幣后下挫，中國經濟很快會硬著陸，到時，想像韓亞航空的飛機一樣
“復飛”，難上加難。
改革沒有捷徑可走，逐步調整建立統一的大市場，嚴格執行統一的游戲規則，為最終放開匯率留下充足空間，才是上選。所有這一切都建立在真實的市場數據上，絕對不可以被虛假的繁榮沖昏頭腦，對于國情有清醒認識，這就是6月貿易數據值得贊揚之處，雖然低，卻力求真實。