上證指數 7月 1日收于1995．24點，連續(xù)第6個交易日收盤陷入“1時代”，已與去年12月前后跌落“1時代”的收盤天數持平。若大盤不能盡快重返2000點大關之上并站穩(wěn)，很容易挫傷投資者信心，使投資者為“1時代”或將成為常態(tài)而擔憂。
　　進入7月份，市場流動性最緊張的時期已經過去。7月1日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）延續(xù)全線走低態(tài)勢，7天期限品種回落至近4周來低位。 6月20日曾飆升至13．44％的隔夜利率，在7月1日報4．456％，當日下跌48．5個基點。正如銀監(jiān)會主席尚福林所稱，“銀行間市場流動性緊張的問題已經開始緩解”。另據相關銀行人士預測，隨著市場恐慌心態(tài)的逐步平息，貨幣市場利率正逐步回穩(wěn)，到7月中旬應能完全恢復正常，包括利率水平、成交量以及市場參與者的心態(tài)。
　　看似“解鈴還須系鈴人”，不過“錢荒”問題的緩解沒有迎來股市強勁反彈。由“錢荒”暴露出的“心慌”問題，依然在很大程度上困擾著A股市場。中國證券投資者保護基金公布的最新數據顯示，6月證券投資者信心總指數為45．1，環(huán)比下降17．24％，同比下降0．88％，跌至今年以來最低值，投資者整體信心偏向悲觀。另從中登公司公布的持倉A股賬戶數的變化來看，上半年呈持續(xù)減少，從去年 12月 28日的5519．58萬戶降至今年6月21日的5445．45萬戶。
　　盡管上證指數距離2000點大關只是一步之遙，但在7月1日沒能表現出沖關的豪情。上證指數當日上漲0．81％，與創(chuàng)業(yè)板指暴漲4．37％形成鮮明反差。 6月28日尾盤有神秘資金狂拉工商銀行，被解讀為可能是 “國家隊”發(fā)出入場信號，護盤特征較明顯。 7月1日，建設銀行大漲3．61％，且尾盤又見巨資買入工商銀行并使其翻紅。可惜的是，7月1日的銀行板塊整體走勢低迷，有的股份制銀行股盤中一度跌幅超過5％。 6月28日強勢反彈6．23％的招商銀行，7月1日收盤回落1．90％。銀行股反彈整體不給力，沒能形成板塊熱點，一定程度上顯示出大盤反彈力度不足。
　　7月1日公布的官方PMI為50．1％，比上月回落0．7個百分點。該數據位于臨界點以上，略好于市場預期，但處于過去一年中的較低水平，僅略高于2012年8月和9月。有券商分析認為，雖然當前經濟仍保持平穩(wěn)增長的基本特征，但PMI環(huán)比回落顯示經濟復蘇乏力，三季度GDP增速或跌破7．5％。受此基本面因素的影響，再考慮到IPO或將重啟形成的壓力，不難理解股市“心慌”沒有因“錢荒”緩解而得到明顯修復。
　　回顧2012年1月觸底2132點及12月觸底1949點，當時的反彈均處于PMI持續(xù)回升的狀態(tài)，且PMI指數高于目前的水平。不過，A股并非宏觀經濟“晴雨表”，反彈不是由PMI走勢說了算。 2012年1月的觸底反彈，得益于監(jiān)管層明確深化新股發(fā)行改革，強調促進一級市場和二級市場協調健康發(fā)展。 2012年12月的觸底反彈，發(fā)生在IPO暫停階段，此后展開了被市場寄予厚望的IPO在審企業(yè)財務專項檢查。由此來看，A股反彈可以由投資者對市場預期的好轉而觸動，改革與治市產生的預期可發(fā)揮積極作用。
　　若 “1時代”在下半年成為常態(tài)，大盤幾次上下2000點大關，看似與市場對基本面的擔憂相吻合。但需要看到的是，在“1時代”消磨太久，對投資者信心的傷害不可低估。近日，監(jiān)管層強調兩個“維護”，即維護“三公”秩序，維護投資者特別是中小投資者的合法權益。這表明監(jiān)管層清楚A股市場問題的癥結所在。投資者期盼：監(jiān)管層采取有力舉措來傳遞正能量，重新點燃市場在2012年觸底2132點與1949點時的反彈激情。靠改革與治市產生向好預期，避免A股市場在“1時代”越陷越深。