一個(gè)基金經(jīng)理人要賣(mài)掉南非蘭特有很多理由：南非經(jīng)濟(jì)鮮有增長(zhǎng)、失業(yè)率高達(dá)25%、采礦業(yè)受困于勞資糾紛、商品價(jià)格下跌。南非巨大的貿(mào)易赤字表明本地的生產(chǎn)者正在徒勞地與外國(guó)競(jìng)爭(zhēng)者抗?fàn)帯Ｄ戏翘m特今年對(duì)美元已下降了16%。而自身這些問(wèn)題并非蘭特大幅貶值的唯一原因。在美國(guó)寬松貨幣政策快要收尾時(shí)，一度活躍于新興市場(chǎng)的快錢(qián)投資者會(huì)賣(mài)掉手中的債券和貨幣，重回美國(guó)市場(chǎng)。
　　過(guò)去一個(gè)月，24 個(gè)新興市場(chǎng)中有19個(gè)國(guó)家的貨幣對(duì)美元都在貶值。拋售新興市場(chǎng)貨幣和債券的導(dǎo)火索是5月美聯(lián)儲(chǔ)主席本?伯南克一番美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買(mǎi)債券的行為可能很快將減少的講話。美國(guó)基準(zhǔn)10年期政府債券的收益率已從1.6%上升至2.2%。對(duì)收益進(jìn)一步上升的預(yù)測(cè)推升了美元，同時(shí)也將資金吸引回美國(guó)。
　　最易受傷的是依賴于外國(guó)資本來(lái)彌合本國(guó)開(kāi)支和收入差距的國(guó)家。與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值相比，南非往來(lái)賬戶赤字非常大。其他國(guó)家，從新興世界的智利、巴西到富裕世界的澳大利亞都出現(xiàn)了貿(mào)易減少、往來(lái)賬戶赤字加大和貨幣貶值的情況。
　　自2009年以來(lái)，大約有4萬(wàn)億美元涌入新興市場(chǎng)，這些資金的大部分是被富裕國(guó)家的低收益“推”向海外，而非受更高回報(bào)吸引被“拉”向新興市場(chǎng)。因此投資的流動(dòng)性很大。投資者一旦撤資將引發(fā)大震動(dòng)。不久前，美聯(lián)儲(chǔ)因?qū)捤韶泿耪�策推高了新興市場(chǎng)貨幣價(jià)值不利他們的出口而備受責(zé)怨，現(xiàn)在幣值下降了，但結(jié)果仍充滿痛苦。（賀艷燕 編譯）