一個個人投資者是不是應該關心宏觀經濟？巴菲特說他不關心的。不過即使他說的是實話，我也做不到。這就像紐約大停電的時候，傳說效率最高的是個瞎子，但是如果遇到停電的時候，誰又真的敢閉著眼睛走路？
　　最近宏觀經濟事件對個人投資者影響最大的就是伯南克在國會山的講話，他設想在未來幾個月可能調整每月的購買美國國債計劃，大概的意思是從以前的850億調整到400多億美元。這種減少的意思是什么呢？就是說美聯儲的寬松貨幣政策有了一定的轉變，也就是QE要結束了。從2008年以來，美聯儲就在向金融市場大桶大桶灌入流動性，而現在美國的經濟似乎開始真正復蘇了—這主要體現在美國房地產市場的復蘇。一般來說，在所有的經濟復蘇跡象中，房地產被認為是一切復蘇之母—美聯儲一般會在這種時候開始對市場上的流動性進行一些控制，以免在以后出現嚴重的通貨膨脹。為了不讓還比較脆弱的復蘇態勢受到影響，美聯儲會盡量放慢收縮流動性的速度，比如這次伯南克雖然表現出收縮流動性的意向，但還只是減少購買國債數目，而不是完全停止對市場釋放美元，就有一定對市場試探的意思。也正是這個原因，美聯儲回收流動性的時間將會非常長，一般來說要以10年來計。在這個期間，美國市場利率會上漲，美元也會呈現長期升值的態勢。
　　美元長期升值。投資者對這個信號的放出，有點像我在小學體育課上等待1000米長跑考試的感覺—總會輪到這個時刻，但是真的盼著這個消息晚點來。
　　美國經濟的復蘇難道不是好事么，這會影響到中國投資者什么？其實，在美元下跌周期中，因為人民幣盯緊美元，對于中國這種出口大國來說是有一定好處的，但是在美元上升周期，就不一定了。自從有“新興市場”這個詞以來，美元升值的周期中，都是這些地方經濟最容易出現黑天鵝的時候。
　　這方面的前車之鑒是，在1992年克林頓上臺以后美元開始進入升值周期，在這個周期中，1994年的墨西哥和1997年的東南亞都出現了非常嚴重的金融動蕩。
　　這些國家和地區所遇到的同一個問題是，這些新興市場國家，它們的赤字都不小，大約達到整體GDP的8%；面對這類問題，它們希望利用外資來對沖掉這個窟窿，而這些外資卻都是追求短期高收益的套利投資；這些新興市場國家又普遍外匯儲備相對不足，不能應對大筆外匯流出對金融系統帶來的沖擊，這導致它們原來盯緊美元的匯率盯不住了，從而本幣大幅度貶值，國民財富大幅度流失，更不要說在這些地方的個人投資者的收益情況，很多投資者在那個階段自殺了。 一般來說，在美元升值周期的后期，整個世界的經濟才會出現繁榮景象。
　　墨西哥和東南亞在上次美元升值過程中都有危機，但是美國只積極救助了墨西哥而沒怎么管東南亞的問題，這主要是因為墨西哥離美國太近了，如果墨西哥真的出大問題，很多墨西哥人會偷渡到美國，而且在墨西哥，美國的投資也不少；而東南亞對美國影響則要小得多。所以投資者也根本不要把美國當救世主。
　　在美元升值周期上半場，一般來說，美國國債市場首先會出現問題，因為投資者預測市場利率上升，所以三年以上國債市場價格會下跌，而美國國債又是全球投資收益基線，所以在這個過程中，出現大幅市場動蕩的可能性不小。這種動蕩肯定會影響到中國的投資市場，建議個人投資者還是保持穩健比較好。而在整個美元升值周期，黃金價格也會長期走熊。
　　當然，就像人不可能進入兩條同樣的河流，每次的美元升值周期都是不同的，因為很多投資者和政府都對上次出現的情況有準備，同樣的問題影響幅度肯定會降低。但是，毫無疑問，新的問題會產生出來。