美國(guó)傳奇新聞評(píng)論家李普曼在他那本著名的《公眾輿論》中這樣描述人類認(rèn)識(shí)與真實(shí)世界的復(fù)雜關(guān)系，“回望過(guò)去可以發(fā)現(xiàn)，我們?cè)谡J(rèn)識(shí)周遭環(huán)境時(shí)是如此的迂回曲折，它帶給我們的信息時(shí)快時(shí)慢，而我們總是信以為真，以為環(huán)境就是這個(gè)樣子。”
　　如果上帝多給李普曼一些時(shí)日，讓他有機(jī)會(huì)來(lái)看看中國(guó)的A股市場(chǎng)，他也許會(huì)為自己當(dāng)年的論斷找到一個(gè)新的例證，并為此而沾沾自喜。
　　人們提到A股市場(chǎng)，無(wú)不搖頭皺眉，用句東北話來(lái)概括，那就是“黑傻子邁門(mén)檻——熊到家了”。中國(guó)足球很爛，中國(guó)股市特熊，幾乎是和牛頓第一定律一樣，沒(méi)人可以證偽。但這是真實(shí)的世界嗎？
　　看股指，A股的確是熊得很沒(méi)脾氣，但看個(gè)股，A股上市的股票好像沒(méi)有想象中的那樣差，來(lái)自證券時(shí)報(bào)數(shù)據(jù)部的統(tǒng)計(jì)顯示，從今年年初到5月24日，滬深兩市72.5%的股票上漲，36.69%的股票漲幅超過(guò)兩成。將一個(gè)超過(guò)七成股票上漲的市場(chǎng)定性為熊市，顯然是有些意氣用事。
　　在股評(píng)家看來(lái)，這是一個(gè)需要使用“輕大盤(pán)、重個(gè)股”策略來(lái)炒股的市場(chǎng)環(huán)境，作為一批與散戶投資者關(guān)系最為緊密的機(jī)構(gòu)投資者，公募基金抓住了機(jī)會(huì)，按照中國(guó)銀河證券基金研究中心三級(jí)分類標(biāo)準(zhǔn)，納入統(tǒng)計(jì)口徑的328只標(biāo)準(zhǔn)股票型基金今年以來(lái)的凈值增長(zhǎng)率達(dá)到了15.39%。
　　也就是說(shuō)，很多投資者在熊冠全球的A股市場(chǎng)中賺錢(qián)了，他們的財(cái)產(chǎn)性收入增加了，他們的投資者權(quán)益得到了保障。現(xiàn)在，市場(chǎng)甚至出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性泡沫，截至5月24日，A股的非金融股票整體市盈率達(dá)到20.25倍，縱比歷史尚處低位，橫比同行已領(lǐng)先。
　　一些人賺了點(diǎn)錢(qián)，就能恢復(fù)A股的名譽(yù)嗎？別的人不太好說(shuō)，48元買入中國(guó)石油股票的股民肯定不會(huì)同意。誰(shuí)讓這樣的股民高位站崗呢？是不合理的制度安排。細(xì)看證券市場(chǎng)，還有諸多的改革任務(wù)亟待完成，市場(chǎng)的廣度需要拓寬、市場(chǎng)的活力需要增強(qiáng)、市場(chǎng)的環(huán)境需要優(yōu)化、市場(chǎng)的秩序需要規(guī)范。如果不推進(jìn)這些方面的改革，即便重回6124點(diǎn)，也很有可能是一枕黃粱。
　　股指的漲跌有很多影響因素，它甚至能和女士們的裙擺長(zhǎng)短扯上關(guān)系，再精密的計(jì)量模型，也很難給每個(gè)因素都賦予權(quán)重進(jìn)行定量分析。在推動(dòng)證券市場(chǎng)制度建設(shè)的過(guò)程中，既不能忽略其對(duì)股指的影響，又不能因擔(dān)心下跌而裹足不前。
　　合格的市場(chǎng)指數(shù)不會(huì)一直上漲，不合格的市場(chǎng)指數(shù)一定會(huì)下跌。股指是觀察市場(chǎng)是否合格的一個(gè)窗口，但能否合格最終還是要靠制度建設(shè)，而推動(dòng)改革的時(shí)間窗口永遠(yuǎn)開(kāi)放。