這段時間以來，“中國大媽買黃金被套牢”引起熱議。為什么原先號稱“硬通貨”的黃金，價格也會暴漲暴跌呢？
與黃金悠久的歷史一樣，黃金被操縱的歷史也不短暫。100多年前，發(fā)生在美國的一起黃金恐慌幾乎造成了一場可怕的大劫難。
19世紀(jì)60年代，結(jié)束南北戰(zhàn)爭后的美國還沒有實施金本位制，金幣和綠鈔同時可以流通，但人們很自然地選擇使用劣幣“綠鈔”，而寶貴的黃金幾乎立刻從流通領(lǐng)域徹底消失。在當(dāng)時的黃金市場上，只需要交納少量保證金就可以購買數(shù)額很大的黃金，這種杠桿效應(yīng)使得黃金投機(jī)成為了最危險，但同時也是回報最為豐厚的投機(jī)活動。
1869年8月，以杰伊?古爾德為首的投機(jī)家勾結(jié)政府要員，甚至愚弄了總統(tǒng)格蘭特，對黃金市場展開了狙擊，力圖買斷紐約黃金市場的所有黃金供應(yīng)。如果成功，那么所有黃金購買者，尤其是那些為實現(xiàn)套期保值而賣空黃金的國際貿(mào)易商，將在絕望中眼睜睜地看著投機(jī)家操縱黃金價格飆升而無能為力。
古爾德發(fā)動了一場空前的黃金搶購潮。一時間，黃金交易幾乎是整個國家惟一的金融活動。從紐約到舊金山，商人們停止了所有的商業(yè)活動，聚集在黃金價格指示器前。此時黃金價格繼續(xù)上漲的原因，已經(jīng)不是因為市場上還有巨大的購買需求，而是因為市場上幾乎沒有賣家了。雖然操縱者正在悄悄地出貨，但還在虛張聲勢，制造他們繼續(xù)全力買進(jìn)黃金的假象。黃金價格泡沫終于積聚到了爆破的時刻，拋風(fēng)一起，這一天剩下的時間里，整個華爾街就像剛剛經(jīng)過一場大火或劫難。
炒作投機(jī)之“求”所帶來的，正是合理價位之上的泡沫。也就是說，再值錢的商品也要看你在哪個價位買入。在合理價位之下買入才會物超所值，起到保值增值的作用。一旦超越了合理價位之上買入，你便進(jìn)入了一場擊鼓傳花的游戲，即投機(jī)炒作的零和游戲中。
對于金融市場來說，脫離了金本位之后的黃金，已經(jīng)變成許多機(jī)構(gòu)和金融大鱷的炒作工具，從長線來看早已不是抵御通脹的靈丹妙藥了。引用一句巴菲特對于黃金的名言：“人們從非洲或其它地方挖出了黃金，然后我們把它熔成金條，另挖一個洞再把它埋起來，并雇人站在周圍守著它。而黃金本身毫無用處。”
早在30年前，金價就被華爾街炒到突破850美元一盎司，因此黃金抵御通脹的說法，完全取決于投資者在哪一時點買入。如果你在每盎司300美元買入的話，那自然就賺了，而如果你在當(dāng)年七八百美元一盎司的高位買入，那可就大虧了。因為上世紀(jì)80年代的七八百美元，按照這些年的通脹率來計算，則相當(dāng)于現(xiàn)在的2600-2800美元，顯然不能保值。
再從金融角度來看，由于石油和黃金現(xiàn)貨都是以美元定價的，使得石油（所謂“黑金”）的價格和黃金的價格關(guān)系非常緊密，持1：1的正相關(guān)。從過往三十年的歷史資料看，油價和金價之比在大多數(shù)時間里保持著大約1：15的關(guān)系，也就是一盎司的金價一般為15桶原油的價格。然而，眼下全球正處于由通脹變通縮的轉(zhuǎn)折點，將導(dǎo)致價格凍結(jié)，但同時又由于中東局勢不穩(wěn)定，石油價格將隨著這兩個因素的此消彼長，而向下浮動。假設(shè)油價上升至每桶120美元，按照石油和黃金15：1的估算，金價的上下浮動可能高至2000美元一盎司；而要是油價跌至80美元一桶的話，金價最低可能跌破1200美元一盎司。金價的大幅波動給機(jī)構(gòu)很多做空的機(jī)會。由于利率與黃金有著密切的關(guān)系，當(dāng)美聯(lián)儲有意向調(diào)高利率時，美元會被大量吸納回收，那么屆時金價必然受挫。
其實，目前黃金的開采成本每盎司只有約500美元，其生產(chǎn)成本也不會超過每盎司800美元，合理價位最多為1000美元左右。也就是說，假如金價跌破1200美元每盎司，如果普通投資者對黃金真的情有獨鐘，屆時可以出手買入。不過，最好買入實物黃金。因為投資紙黃金的話，其實和大家所不信任的“信用紙幣”，沒有本質(zhì)的區(qū)別。