時隔兩年多后，創業板指5月15日收盤突破1000點整數位。 16日，創業板指盤中再創1034．35點的反彈新高，收盤下跌0．31％。創業板走出獨立的小牛市行情，但市場上也出現了不同的聲音。有分析人士提醒，部分創業板個股再度炒出“市夢率”，需要警惕高估值及大小非減持的雙重風險。
　　同樣觸底于去年12月4日，創業板指5個多月以來的表現與主板截然不同。主板反彈在蛇年春節后止步，股指沖高回落，而創業板再接再厲，屢創反彈新高。截至5月16日收盤，上證指數較12月4日的低點累計反彈15．51％，而創業板指同期累計反彈72．44％。今年以來，近30只創業板個股價格翻番，占全部創業板股票的近一成；漲幅超過50％的個股多達130只，占比近四成。如果說A股主板與全球主要股市大漲“不合群”，那么，創業板的表現稱得上“超群”，其今年以來的漲幅緊追日本股市。截至16日，創業板指今年以來累計上漲41．42％，僅比日經225指數落后近4個百分點。
　　不過，創業板大漲有兩個背景值得注意：其一，發生在A股投資者離場的背景下。來自中登公司最新披露的周報顯示，A股持倉賬戶數連續五周環比下降，繼續刷新兩個多月來的低點。另據證券時報的最新統計，約335萬創業板流通股股東撤離，較2012年末減少12％左右。換言之，創業板大漲演繹的結構性行情，沒有改變A股市場整體投資者信心狀況。正因為主板“炒不動”，創業板靠題材概念被“炒活”，持續上演“擊鼓傳花”的投機游戲。
　　其二，發生在藍籌股行情“偃旗息鼓”的背景下。郭樹清擔任證監會主席時大力倡導價值投資，積極為藍籌股“搖旗吶喊”。 2012年，滬深300指數上漲7．55％，上證50指數上漲14．84％，高于滬深綜指的漲幅，中小板指和創業板指則分別下跌1．38％、2．14％。而在近幾個月，藍籌股重新淪為“看客”，反倒是創業板“王者歸來”。這并非A股由弱轉強的體現，恰恰說明A股太弱了，只能靠題材概念的炒作來刺激投機。
　　需要看到的是，創業板大漲屬于“炒小”的結果，投機泡沫已逐步顯現，未來面臨的估值風險及減持風險不可低估。過于看好創業板公司的業績增長，恐怕到頭來只是“一場夢”。創業板中確實有不少高成長的公司，今年一季報共有26家公司實現業績同比增幅在100％以上。然而，創業板的整體高成長“光環”不值得夸耀。相關媒體的統計顯示，創業板問世至今的4個年度報告期，僅有23家創業板公司實現了持續30％以上的增長，占比不足一成。若再考慮到創業板目前45倍左右的平均動態市盈率，部分公司的市盈率超過100倍，以及未來面臨較大的解禁減持壓力，追捧者有必要留一份清醒。
　　有人認為，創業板重新走牛是A股牛市的“前奏”，未來主板有望跟著走牛。這樣的判斷顯得過于樂觀。 2010年中小板指上漲21．26％，不同于上證指數全年下跌14．31％，就沒能改變A股市場的整體面貌。如今，要把創業板大漲的結構性行情變為A股整體性牛市行情，同樣不是一件容易事。在現有投資者信心及資金面的支撐下，甚至可說創業板投機不收斂，大盤依然很難有戲。16日的主板與創業板走勢就呈現“蹺蹺板”，上證指數先抑后揚收盤上漲1．21％，而早盤還創出反彈新高的創業板指出現跳水。
　　A股市場有過“市夢率”破滅的教訓，必須理性看待創業板重上千點，高度警惕已經積累的風險。至于扭轉A股市場頹勢，靠的不是創業板行情的火爆，而是藍籌股行情的崛起。創業板大漲的賺錢效應，無力刺激A股市場整體人氣的恢復。當主板市場具備賺錢效應之時，市場人氣才會得到提升，投資者才會過上好日子。