日元跌跌不休，人民幣則一路高走，世界兩大貨幣的異動，美國人可以不在乎，歐洲人可以無所謂，但中國卻不得不有所警惕。因為異動的結果，利好日本，但卻會對中國經濟帶來沖擊，尤其是考慮到當前不算太好的國內外經濟形勢。
從目前的外匯走勢看，受安倍政權量化寬松政策推動，日元價值一路下行，目前已跌破1美元兌100日元的大關，創出4年來日元對美元匯率新低。日元的快速貶值，讓日本企業受益匪淺。按照日本《經濟新聞》的報道，截至5月10日，日本已發布財報的上市企業中，平均收益有望比上財年增長24%。
隨著日元貶值的繼續，日本經濟反彈勢頭將可望持續。但在全球化的背景下，日元的貶值是以其他貨幣損失為代價的，其中首當其沖的是人民幣。
在日元貶值的同時，人民幣則在加速升值。今年以來，人民幣對美元匯率中間價已累計升值900多個基點，其中4月以來升值即達到700多個基點，而去年全年僅升值146個基點。5月10日，人民幣對日元匯率為1比16.55，為1998年以來的最高水平。也就是說，在人民幣對美元升值、日元對美元貶值的背景下，人民幣對日元升值更為明顯。
這必然沖擊到中國相關行業的出口競爭優勢，并加劇了熱錢的涌入。美國《華爾街日報》就引述相關專家的話說，日元下跌的時機對中國而言“再糟糕不過”，因為盡管近期中國貿易數據意外好于預期，但中國外貿形勢仍不容樂觀。該報由此得出的結論是，“中國出口商或成日元貶值的最大輸家。”
當然，也不是所有中國企業都會受到影響。日本有媒體就說，不少中國企業不太在意日元的升值，譬如家電行業，該報道引述康佳某高管的話說，“家電已經進入韓國和中國廠商展開競爭的時代，我們不在意日元動向。”另外，一些將生產轉到東南亞等海外基地的中國企業，因為結算都是美元，也確實不必害怕日元的貶值。
但對相當多中國企業來說，海外生產畢竟還離它們太遠，它們的很多產品與日本產品存在直接或間接的競爭關系，隨著日元貶值，在電子、印刷、機械，以及汽車零部件等諸多領域，中國產品將面臨更激烈的競爭。這種產業性的競爭，可能在兩三個月內尚不太明顯，但半年或一年后，卻可能對一個行業帶來嚴重沖擊。
而且隨著日元的貶值，全球正進入了第三輪量化寬松時代。在5月的第一周，歐洲央行和印度央行降息；第二周，澳大利亞、波蘭、韓國和越南等央行降息；作為第三波，按照摩根士丹利的預計，匈牙利、土耳其、以色列、俄羅斯等國也將會啟動降息。
在這場全球化寬松中，日本是始作俑者，其他大多數國家措施其實是“防御性”的，即避免競爭性貨幣貶值對自身出口和整體經濟帶來沖擊。但對受影響相對較大的中國而言，“防御性”措施卻是一把雙刃劍。如果降息，固然一定程度可對沖人民幣升值壓力；但在物價反彈的情況下，降息卻會加劇通脹抬頭的預期。