美國股市站上15000點大關，而上證指數卻還在2200點附近徘徊。都是金融危機，人家還是重災區，咱A股怎么就不能屢創新高？本欄認為，上市公司回報股東的誠意或許是其中關鍵。
　　金融危機之后，各國政府都想辦法避免危機，投資者顧不了這么大的事，就關心點小問題：我的錢怎么辦？是買股票，還是買房子或者買債券？各個國家的投資者做出了不同的選擇，歐洲投資者瘋狂購買黃金，美國投資者大量購買股票，中國投資者更愿意買房子。
　　先看歐洲投資者，歐洲債務問題是金融危機的始作俑者，債券肯定不能買，股票也還湊合，只有黃金是應對債務危機的最好物件，所以歐洲投資者在金融危機之后大量買入黃金，促使黃金走出了特立獨行的行情。
　　再看美國投資者，美國投資者發現美國債券利率特別低，黃金價格又太高，但上市公司卻能夠持續不斷給投資者提供現金分紅。美國上市公司總是把股東利益放在第一位，否則美國投資者真的會用腳投票。于是美國投資者更愿意將錢買成股票，然后每年獲取可靠的現金分紅，以達到自己資產的保值增值。
　　中國投資者比較無奈，黃金價格被歐洲投資者推到高位不敢買入，債券市場又收益頗低，上市公司不僅不分紅，動不動還要增發、配股，于是只好把錢買成房子，圖的也是保值增值，于是中國房價高歌猛進，A股市場一跌再跌，正是因為投資者的偏好不同。
　　不是咱A股公司不具有吸引力，而是A股公司基本不想著回報投資者。用“不想著”不是說他們不分紅，而是心里就沒有投資者，有些公司年年大比例現金分紅，如雙匯發展，但這主要是為了迎合大股東的需要，普通投資者也就是沾個光。但這樣的公司股價也挺高，就算受到瘦肉精事件的影響，股價也沒出現崩潰，正說明這類公司的緊缺。
　　更多的公司往往采用高比例送股的形式分紅，這樣的公司主要是為了迎合投機者和市場主力的需要，配合股價炒作，最終目的不是為了回報投資者，而是通過股價變動賺投資者的錢，這樣的股票只能炒作，不能長期持有。還有很多公司屬于績差股，要么連年虧損，要么年年微利，人家也不涉及想不想分紅的問題，根本沒錢可分。要說都不分紅，也不客觀，很多央企為了大股東的利益也會每年分紅一定現金，但這些公司卻要么負面問題嚴重，要么行業前景不樂觀，投資者又怎么敢長期持有。
　　如果僅僅是這樣，A股市場也就是不走牛市，并不至于連創新低，但如果加上連續不斷的新股發行，上市企業又都是虛胖，A股指數想不跌都難。