日前國務院常務會力排眾議，明確要求“提出人民幣資本項目可兌換的操作方案”。這凸顯中央的決心，關鍵領域資本項目可兌換終于可期。
資本項目可兌換是建立開放型經濟體系和更深層次融入全球化的制度基礎。無論是橫向比還是縱向比，中國外貿依存度都很高，但很少被認為是開放型經濟。中國主要是以貿易和利用外商直接投資為主的方式參與全球化，對外投資近年來才有所發展，處于較低的層次。推進資本項目可兌換改革，實現跨境資本的有序合理流動，在全球范圍內配置、利用各種資源，會顯著提高與世界一體化的程度，有助于打造升級版的中國經濟。
資本項目可兌換將帶來經濟體制和運行機制根本性變革，賦予國內外投資者在投資目的地選擇上的更大自主權，資本自由流動對經濟制度有著內在的要求。資本項目可兌換的這種制度趨同效應，有助于推動改革原有制度中不合理的、無效率的部分，促進制度變遷和創新，防止市場化改革的有名無實和倒退。資本可以用腳投票的潛在威脅，也促使政府采取負責任的宏觀經濟政策。
資本項目可兌換改革牽一發而動全身。中國經濟存在諸多分割和保護，造成效率低下。改革也進入深水區，面臨既得利益集團的巨大阻力，動誰的利益都難。資本項目可兌換，本身既是開放又是改革的內容，還能促動、倒逼其他領域的改革，抑制尋租行為和套利空間，消除過度保護和壟斷。
對當前資本項目可兌換改革的一個重要分歧是改革順序問題。從理論上，一般應先國內改革再對外開放。然而，這不排除在某一時間段和操作層面上，先啟動對外領域的改革。例如，資本項目可兌換和利率、匯率市場化互為條件，先啟動誰、后啟動誰，更多是技術問題。當前情況下，放松過嚴的管理和取消無效的管制，不會造成過度的資本項目可兌換。
跨境資本流動風險認識的不同是另一個重要分歧。資本項目可兌換，很容易讓人聯想起熱錢、游資這些國際資本流動帶來的沖擊，帶來各種擔心和質疑。我國長期采取寬進嚴出的外匯管理模式，對資本流入管理得松，對資本流出管理得嚴，尤其是本國資本的流出，帶來了一系列問題。未來一段時間改革重點是放松、取消對境內機構、企業、個人持有海外資產的管制，改變過去寬進嚴出的模式，風險基本是可控的。這次國務院常務會專門提出建立個人投資者境外投資制度，表明了這個取向。
對于資本項目可兌換的風險確實應引起足夠的重視。隨著可兌換的推進，資本流動大進大出、逆轉等潛在風險加大，潛在風險變成現實風險的可能性也加大。正確的選擇不是回歸資本管制，而是管理好風險，保持宏觀經濟金融穩定以增強抵御風險的能力，把握好改革力度和程度實現與承受能力相當的可兌換程度。
十二五期間中國有能力實現資本項目基本可兌換。資本項目可兌換降低國內外市場分割和差異。作為一個發展中國家，中國在相當長時間里還不可能把圍墻完全拆除。對跨境資本流動進行必要的管理，在國際社會已達成共識。隨著時間的推移，匯兌環節的限制和行政性管制手段基本取消，合理的跨境資本活動不受限制或受到較少限制，保留的管制主要是針對跨境資本流動的風險管理，中國就可以宣布實現資本項目可兌換。