在國際貨幣基金組織(IMF)2013年華盛頓春季會議小組會議期間，中國人民銀行副行長易綱表示，人民幣匯率將更加以市場為導向，近期央行將進一步上調該匯率波動區間。
　　事實上，2012年4月中旬，央行曾將人民幣兌美元即期匯率交易波動區間由0.5%增至1%，但目前看來，1%的波動幅度仍然“不夠用”。2012年底，人民幣對美元即期匯率曾出現20個交易日的漲停，令即期市場交易量幾近枯竭。而今年4月以來，人民幣匯率漲勢兇猛，人民幣兌美元中間價7次創出新高，對美元的升值幅度已達0.4%，即期市場再次觸及漲停線。
　　首先，中國資本賬戶加快開放是趨勢，資金比較頻繁進出將會是常態。第一季度中國增速減緩，僅為7.7%，而且股市萎靡不振，通脹偏低，此時加大波幅區間，可能不會引來大量短期投機者，是一個頗好的時機。
　　其次，人民幣匯率波幅限制得過窄,外匯市場不能出清,導致央行不得不被動入市平衡市場供求。
　　第三，在目前人民幣對主要貨幣的變化中，對非美貨幣的波動幅度已經相當大，企業仍然能夠適應，這表明，只要企業能夠預先做出避險安排，就不害怕人民幣匯率波動。人民幣匯率波動幅度擴大也會促使國內企業加快產品升級，推動出口產業結構由勞動密集型向技術服務型甚至高科技服務型調整。
　　第四，人民幣匯率近期連續刷新高點，也逐步釋放了升值壓力，有助于穩定預期。匯率彈性的增強有助于更加準確的反映市場的供需關系，而進一步放寬人民幣對美元浮動區間的幅度則要綜合考慮貨幣升貶值所能承受的程度,長期運行的可行性及我國貨幣當局對市場的公信力。
　　第五，人民幣波動幅度的擴大有助于減輕資本流入對貨幣政策帶來的壓力，更好地保持貨幣政策獨立性。一方面，波動幅度擴大使得資本流入規模不變的情況下，外匯占款實際數量相應減少，從而減輕央行對沖的壓力；另一方面，匯率預期發生變化會在一定程度上減低資本流入的意愿。
　　因而增強人民幣的匯率彈性和波動幅度不僅有利于平衡內外部各種利益，同時也有利于國內的利率市場化。但是對人民幣匯率波動區間的放寬，要循序漸進。同時要對當前的人民幣匯率形成機制進行調整，只是單純的放寬日內波幅，管理層的初衷很可能被市場進行錯誤的理解。
　　在當前匯率形成機制之下，市場在多數時段內維持人民幣單邊升值預期，即認為人民幣會只升不跌，在這種預期下，無論是企業還是銀行，都會選擇拋售美元進行結匯，因為持有美元其潛在匯兌損益一定是虧損。
　　在大量結匯盤的壓力下，人民幣日內價格長期偏強，自2012年底以來，人民幣即期匯率始終位于“漲停板”附近徘徊，期間還曾出現連續“漲停”的僵局。造成這一局面的重要原因不是日內波幅不夠用，而是中間價的形成機制。市場將中間價看作央行發出的政策信號，視為管理層意圖的體現，而非市場信號，中間價無視國際市場美元走勢的連續升值自然會導致市場形成一邊倒的升值預期，并進而推高人民幣日內匯價。若日內波幅擴大，市場很可能將此理解為管理層希望加速升值的信號，結匯盤壓力可能會進一步加大，如此，則無法擺脫即期匯率黏住“漲停板”的局面。
　　因此，應當將放寬日內波幅與中間價的改革結合起來，統籌推進，打破中間價被市場解讀為政策信號的現狀，加大中間價對市場意見表達的權重，消除單邊預期，使得中間價首先進入雙向波動，進而帶動即期匯率進入雙向浮動。（第一作者系江西財經大學金融學院教授）