與國際金融危機爆發以來發達國家經濟復蘇高度同步的進程相比，目前美日歐三大經濟體正趨于走上不同的復蘇進程：美國的虛擬經濟與實體經濟都較為穩健；日本因實施“安倍經濟學”，虛擬經濟開始回升，但能否拉動實體經濟還是未知數；歐元區尚未擺脫主權債務危機，無論是虛擬經濟還是實體經濟都尚未展現復蘇跡象。考慮到過去一年多新興市場大國增速放緩，世界經濟復蘇的格局正在發生重要變化。
　　展望世界經濟復蘇前景，首先需要判斷我們所處經濟周期的階段。如果說國際金融危機在爆發后的最初3年表現為私人債務危機的話，那么從2011年下半年開始，金融危機已經進入主權債務危機階段，這是各國政府大規模干預的結果。因而，世界經濟復蘇的前景將在很大程度上取決于發達國家應對主權債務問題的措施。迄今為止，美日歐先后推出程度不同的量化寬松政策：美國的量化寬松政策時間最長，規模最大；日本的量化寬松政策推出時間晚于美國，但規模甚至超過美國；歐元區在量化寬松政策方面最為保守，這主要受制于德國的政策理念。
　　然而，在經濟全球化背景下，量化寬松政策的風險也是非常明顯的。一方面，量化寬松政策對內有可能在拉動實體經濟增長之前吹大資產泡沫。比如，過去4個月間，日經指數升幅已超過40%；美國股市更是創下危機爆發以來的最高點；公司債市場繁榮沒有有效拉動投資，而是推動了企業并購。如果量化寬松政策不能拉動經濟增長，滯脹就會成為不可避免的結果。另一方面，量化寬松政策對外注定要引發本幣匯率貶值，這不僅會給貿易伙伴帶來負溢出效應，而且還會直接損害外國債權人的利益，尤其是對美國這樣近一半主權債務由外國投資者持有的國家。近期，日元匯率大幅貶值已經遭到主要貿易伙伴的質疑。
　　目前，美日采取量化寬松政策的趨勢不可逆轉，歐洲央行是否跟進還存在不確定性。即便歐洲央行在外部壓力下選擇跟進，美日歐都實施量化寬松政策，其對實體經濟的拉動效果也還是未知數，將取決于經濟運行機制的改革能否配套。
　　如果說發達國家經濟的難題在財政領域，那么新興市場國家的經濟難題則集中在金融領域。從2011年下半年開始的經濟增速放緩看起來主要是受到歐洲主權債務危機的沖擊，但實際上可能是新興市場國家經濟發展階段的轉折。國際金融危機爆發前的10年是新興市場國家增長的黃金時期。這一方面源于良好的外部增長環境，更重要的是這種高速增長建立在大規模信貸投放基礎之上。而在危機階段，不同于發達國家，其金融泡沫沒有得到有效釋放。由此形成了目前經濟政策選擇的兩難境地：面對外部負面沖擊，國內經濟增速放慢，卻因擔心通脹而不能實施大規模經濟擴張政策。
　　各國宏觀經濟政策的選擇及其效果都有很大的差別，因而短期內世界經濟復蘇的進程將趨于多元化。