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日本新首相安倍晉三上臺伊始，便提出振興日本經(jīng)濟的三支“箭”計劃：擴大政府支出刺激經(jīng)濟增長、推行積極貨幣政策以及以監(jiān)管改革為主導(dǎo)的增長戰(zhàn)略，其核心就是將通縮當作經(jīng)濟長期低迷的重要因素來治理，這就是所謂的安倍經(jīng)濟學(xué)。
前兩支“箭”已經(jīng)射出。一是日本2013財年在基礎(chǔ)設(shè)施方面投資10萬億日元，拉動內(nèi)需，刺激經(jīng)濟增長。二是打破央行獨立性，直接向日本央行下達年度通脹2%的目標，并采取“不換政策就換人”的辦法，調(diào)整央行領(lǐng)導(dǎo)班子，開動機器大印“票子”，操控日元大幅貶值。第三支“箭”的增長戰(zhàn)略要到參議院選舉前的6月才會發(fā)表。
那么安倍經(jīng)濟學(xué)真是拯救日本經(jīng)濟的靈丹妙藥嗎？其實，安倍射出的這兩支“箭”并無新意，都是日本政府過去20多年來屢試不爽的老套路，所不同的只是這次下的藥量更大更猛而已。首先，安倍此次推出的刺激計劃為有史以來動用資金最多的一次，盡管帶來了短暫繁榮，但日本債務(wù)也將進一步膨脹。其次，上世紀80年代的廣場協(xié)議逼迫日元匯率升值后，為了對沖日元升值帶來的陣痛，日本采取了一輪輪貨幣寬松政策，催生了巨大資產(chǎn)泡沫。安倍此次魄力似乎更大，推行了無限量寬松政策，要人為制造通脹作為拉動經(jīng)濟發(fā)展引擎。最后，日元此次貶值幅度之大、速度之快也為近來少見，產(chǎn)生的影響不容小覷。
誠所謂藥量大毒性也大。安倍經(jīng)濟學(xué)所產(chǎn)生的問題要遠大于所解決的問題。一是日本現(xiàn)在債務(wù)已高居世界榜首，是其GDP兩倍還多。安倍擴大政府支出刺激經(jīng)濟的措施使日本債務(wù)問題更加嚴重，“不可持續(xù)”（新任日本央行行長語）。二是安倍希望利用通脹擺脫經(jīng)濟疲軟，只能起到改善資產(chǎn)負債表，促使股市上升的作用，但無法滲透到實體經(jīng)濟中去；此舉只會抬高赤字，據(jù)IMF估測，日本的預(yù)算赤字相當于其經(jīng)濟產(chǎn)出的8.6%；更只會使百姓財富縮水，購買力下降，令脆弱的日本金融體系再受重創(chuàng)。三是日元貶值以鄰為壑，對國際金融秩序造成了巨大沖擊。四是日元貶值并沒有解決日本進出口嚴重失衡的狀況。據(jù)日本財務(wù)省發(fā)表的貿(mào)易統(tǒng)計數(shù)據(jù)，日本2月貿(mào)易逆差再破紀錄達7775億日元。這個消息或許只是安倍經(jīng)濟學(xué)所造成惡果的冰山一角。
輿論普遍對安倍第三支“箭”增長戰(zhàn)略并不看好，認為除了上述措施外，安倍拿不出“對癥下藥”的好辦法。對疲軟的日本經(jīng)濟來說，安倍經(jīng)濟學(xué)不但不會祛疾強身，只會在困頓的泥潭中越陷越深。
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