日前，中國(guó)上市公司輿情中心關(guān)注到，一則有待證實(shí)的傳聞給首次公開(kāi)發(fā)行（IPO）增添了一抹霜色。據(jù)媒體報(bào)道，保薦機(jī)構(gòu)史上最嚴(yán)厲罰單有望面世，多位消息人士證實(shí)，南方一家知名投行將會(huì)遭到暫停保薦機(jī)構(gòu)資格3個(gè)月的處罰，成為首家被暫停保薦機(jī)構(gòu)資格的券商。
　　消息傳來(lái)，有人歡喜有人愁，這是一抹霜色，也是一抹亮色。當(dāng)事券商、可能被波及的在審企業(yè)自然愁腸百結(jié)，有類(lèi)似觸及紅線行為的券商及其所保薦在審企業(yè)心有戚戚也屬自然。喜的人也挺多，從投行從業(yè)人員到普通投資者，拍手稱(chēng)快者不少，甚至直呼如此罰單早就該來(lái)了。
　　為什么呢？同行競(jìng)爭(zhēng)自不待言，你失去的舊山河就是我虎視眈眈的新戰(zhàn)場(chǎng)。從行業(yè)生態(tài)來(lái)看，此舉也給恪守職業(yè)道德者以信心。過(guò)去存在著一種情況，那就是明線高企，白紙黑字的法律法規(guī)一應(yīng)俱全，挾雷霆之勢(shì)，然而行勝于言，對(duì)于挑戰(zhàn)明線者的處罰總是不夠給力，多落于個(gè)人，對(duì)機(jī)構(gòu)威懾力不高，偏于寬恕，于是大家在心頭都記下了這道暗線。
　　投行本是門(mén)生意，其他中介亦是如此，雖有職業(yè)操守在心，可首先是利字當(dāng)頭，各種考量是分分鐘的事情。一道明線，一道暗線，讓人該怎么考慮，又怎么衡量。規(guī)則的導(dǎo)向在此時(shí)顯得尤為重要，這是一只看得見(jiàn)的手，它的指向直接影響著那只看不見(jiàn)的手。
　　監(jiān)管部門(mén)對(duì)此曾有過(guò)反思。去年12月，前任證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清在上證法治論壇上說(shuō)：“有的時(shí)候，大家都說(shuō)懲處不力是由于法律規(guī)定的責(zé)任太輕，其實(shí)最后發(fā)現(xiàn)完全是另有原因。例如，對(duì)于保薦人出具有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的保薦書(shū)，《證券法》明確規(guī)定要責(zé)令改正、給予警告，沒(méi)收業(yè)務(wù)收入，并處以業(yè)務(wù)收入一倍以上五倍以下的罰款；情節(jié)嚴(yán)重的，暫停或者撤銷(xiāo)相關(guān)業(yè)務(wù)許可。一直以來(lái)，我們鮮有實(shí)行。”
　　反思之后，也許是巧合，對(duì)違反明線者的處罰變得密集，并且力度大為加碼。在上述反思之語(yǔ)發(fā)聲約一個(gè)月之后，IPO財(cái)務(wù)專(zhuān)項(xiàng)檢查推槍上膛。延至今日，專(zhuān)項(xiàng)檢查進(jìn)行得如火如荼，在第一階段自查時(shí)，即已令諸多企業(yè)碰壁而歸或知難而退；在第二階段更是扣人心弦，其結(jié)果將直接改寫(xiě)相關(guān)公司、中介機(jī)構(gòu)的利益格局。當(dāng)此時(shí)，如一鼓作氣，根據(jù)已發(fā)生IPO造假案件中的實(shí)際責(zé)任，對(duì)抱病中介按照明線予以處罰，那么此連番行動(dòng)善莫大焉。
　　如果這一史上最嚴(yán)罰單當(dāng)真落地，令人惋惜的是，必然有許多該機(jī)構(gòu)從業(yè)人員、該機(jī)構(gòu)客戶受累，難免有不少流離費(fèi)力之事。相信他們?cè)谠僖捑吐殭C(jī)構(gòu)、再洽上市伙伴時(shí)，必然有另一番考量，這也是有形之手之于無(wú)形之手的影響了。