近期，美國股市表現(xiàn)令人矚目：4月2日標普500指數(shù)出現(xiàn)歷史最高收盤點位，4月9日道瓊斯指數(shù)出現(xiàn)歷史最高盤中點位。對此，各方人士的看法呈現(xiàn)分化。樂觀者認為美國股市反映出美國經(jīng)濟復蘇勢頭延續(xù)，悲觀者則覺得市場忽略了就業(yè)存在的問題，股市持續(xù)的上漲亦伴隨著崩盤概率的上升。
　　事實上，發(fā)達經(jīng)濟體的股市，其作為宏觀經(jīng)濟“晴雨表”的功能會更多一點。盡管近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)令人喜憂參半，負面信息接連不斷，比如，美國小企業(yè)信心指數(shù)和美國消費者信心指數(shù)3月份均出現(xiàn)下降，3月份新增就業(yè)崗位也低于市場普遍預期，但股市運行背后折射出的“向好”趨勢，似乎更占據(jù)主導優(yōu)勢。總體來看，近期美國經(jīng)濟指標的波動，并不會改變經(jīng)濟復蘇腳步加快的軌跡。
　　相對于歐洲和日本等發(fā)達經(jīng)濟體，美國的經(jīng)濟表現(xiàn)要好得多。當美國次貸危機初現(xiàn)萌芽時，歐洲國家似乎還在“隔岸觀火”。如今，歐元區(qū)經(jīng)濟歷經(jīng)數(shù)年，仍深陷危機中難以自拔。美國雖然也一再面臨就業(yè)壓力和財政懸崖的沖擊，但多輪量化寬松，加上制造業(yè)回流和房地產(chǎn)市場的回暖，不斷推動經(jīng)濟走出衰退的陰霾，也推動著股市逐浪上升。一個很小的例子其實就可以反映出美國的經(jīng)濟現(xiàn)狀：美國移民局近期宣布，2014財年面向外國高技能工人H1B簽證開放的8.5萬個配額，5天內(nèi)就申請完畢，而在過往幾年，這些配額需要很長時間才能用完。
　　美國股市的表現(xiàn)，毫無疑問與美國經(jīng)濟自身有關，但也與其他經(jīng)濟體的表現(xiàn)關聯(lián)極大。美國股市投資者的信心，除了源于美國經(jīng)濟持續(xù)復蘇的樂觀前景，也來自于對中國等新興市場國家投資反彈的期望。在歐美經(jīng)濟遲滯不振之際，新興市場國家雖然出現(xiàn)了“失速”現(xiàn)象，但在國內(nèi)消費和區(qū)域內(nèi)貿(mào)易的帶動下仍在小步快跑。
　　此外，還應該承認，美國股市“火爆”的背后，也體現(xiàn)出金融危機后美國為吸引全球資本所做的努力。無論是基于避險考慮，還是受到美國近期投資政策環(huán)境的吸引，都使得美國與中國同時成為國際資本偏好的東道國。
　　需要指出的是，雖然美股的表現(xiàn)與經(jīng)濟基本面關聯(lián)性較大，但顯然存在泡沫成分，次貸危機前投機的“幽靈”，似乎開始在美國股市的高歌猛進中又一次顯現(xiàn)。目前，紐約證券交易所保證金債務已接近2007年時的頂點，美國銀行業(yè)利潤總和在2012年第四季度達到347億美元，連續(xù)第十四個季度同比增長。此外，高盛去年第四季度年化凈收益率甚至達到了16.5%，幾乎回到了危機前鼎盛時期的20%，其盈利能力很大程度上仍源于投行和金融衍生品業(yè)務。
　　盡管很多人對美國經(jīng)濟是否會重蹈前兩年“年中剎車”的覆轍仍心存疑慮，但從現(xiàn)實情況看，美國經(jīng)濟復蘇的長期趨勢難以逆轉(zhuǎn)。至于美股在多大程度上反映了美國經(jīng)濟的真實表現(xiàn)，股市的泡沫到底有多少，其后續(xù)走勢如何，還要結(jié)合美聯(lián)儲的貨幣政策等多重因素來進行觀察。