證監會公布的最新基金募集申請顯示，中歐、中海和國泰三家公司已經正式上報了做空基金，分別為中歐滬深300指數多空分級基金、中海滬深300指數雙向分級發起式基金以及國泰滬深300指數多空分級發起式基金。按當下的新基金審批頻率，首批做空基金正式獲批為期不遠。
　　與過往新基金發行不同的是，此批引入的“做空”概念的基金格外受到市場關注，極為吸引眼球，各種探討之聲驟起，而投資者也躍躍欲試。
　　“做空”基金的發行，對于基金持有人究竟意味著什么，了解以下兩個方面的背景，或許能找到些答案。一則，證券市場推行多年的股指期貨業務，正在大力推出的融資融券業務，尤其是降低資金門檻后的投資者參與熱情驟升，市場做空氣氛濃厚。二則，基金業長期以來所缺少做空工具，致使基金投資者無法應對證券市場的系統性風險，尤其是震蕩行情帶來的被動損失。
　　盡管這是不爭的事實，但筆者認為這里不能忽略了一個前提，基金作為一種專家理財產品，投資者投資基金產品，主要是投資基金未來，投資基金管理人管理和運作基金產品的能力。這就決定了投資者參與基金產品投資，只需要堅持長期投資、分散投資、價值投資和理性投資理念，將閑置資金在銀行存款、保險及資本市場之間分配，通過貫徹“100-年齡”的投資方法，嚴格控制股票型基金產品投資比例，選擇屬于適合自己的激進型、穩健型及保守型基金產品組合，遵循基金管理制度，運用定投等有效降低參與成本的工具，分享基金分紅即可，而不必頻繁進行基金產品凈值價差操作。
　　由于缺乏應有的對沖工具，投資者擔心已漲起來的凈值又會跌到原來的成本線之內，使通過長期耐心和毅力得到的投資成果功虧一簣。于是，抓緊利用基金產品凈值波動實現短期套利，鎖定投資收益，成了投資者參與基金產品操作的一大弊病，也使得基民在具體的基金產品操作當中產生一定程度的浮躁癥，期盼出現做空基金的念想也就自然而然產生。
　　需要注意的是，做空基金的成立，通過做空工具的運用，是不是真正能獲取令投資者滿意的投資收益，還有待實踐的驗證。因為目前我國的基金管理公司已達70多家，有上千只不同類型的基金產品。不同基金管理人的基金產品設計、研究實力、管理和運作基金產品能力，都存在著極大的差異，這決定了他們不同的操作風格，基金產品業績自然也會參差不齊。
　　其實，做空基金的設計與開發，更多是滿足參與二級市場的投資者投資興趣和偏好，為股民提供一種短期博弈手段和工具，與基金持有人似乎關系不大。尤其是銀行儲戶，在沒有適應證券投資環境后，假如在沒有掌握相應的技術分析手段的情況下，馬上把資金大規模搬家參與做空基金的操作，并不可取。同樣，如果基金持有人放棄現有的持基模式，參與做空基金投資，也略顯倉促。在做出決策前，還應當做好相應的風險承受能力壓力測試，及做好相應的風控準備。因此，面對做空基金，投資者還應當分析參與操作的利弊得失，高收益必定蘊涵高風險。為此，還需做好相應的財務安排和投資規劃，充分把握其投資風險所在。
　　當然，同投資者直接參與做空基金份額操作不同的是，基金管理人應當立足于更多通過自身的資產配置和投資策略的運用，建立相應的風控體系，盡力使專家理財的功能得到充分發揮。從一定程度上來講，做空基金更多是為基金管理人提供的一種內在風控的機制，以盡可能地減少面臨系統性風險時所帶來的投資尷尬。
　　在市場判斷上看空市場是一回事，真正運用做空工具實際操作，又是一回事，需要掌握一些技藝。當做空基金真正來臨時，基金持有人不妨自問：我準備好了嗎？