影響證券市場的因素很多，從宏觀層面看，經(jīng)濟(jì)因素、流動性因素、信心因素、結(jié)構(gòu)因素與政策因素最為重要，其中經(jīng)濟(jì)因素?zé)o疑是基礎(chǔ)性因素。經(jīng)濟(jì)增長狀況不理想，一般來說，股票市場也總是不理想。
　　從經(jīng)濟(jì)因素看，總需求是衡量經(jīng)濟(jì)狀況的基本尺度，需求面的總體向好可視作推動經(jīng)濟(jì)高增長的保障。總需求包括投資需求、消費(fèi)需求與出口需求，考察2011年總需求也必須從三者進(jìn)行。從2011年情況看，投資的增長將會再次成為經(jīng)濟(jì)增長率回升的第一動力，可對此持相對看好的態(tài)度，鑒于消費(fèi)的結(jié)構(gòu)原因與進(jìn)出口的短期波動，可對其分別持看平與看空的態(tài)度。但總的來說總需求向上，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的中長期態(tài)勢向好。
　　在總需求中，投資需求、消費(fèi)需求與出口需求對經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用不同。盡管從歷史數(shù)據(jù)看，出口對GDP增長的拉動較弱，大部分時間內(nèi)，消費(fèi)的拉動略強(qiáng)于投資，但這一狀況往往會在國家實施強(qiáng)力刺激經(jīng)濟(jì)政策的時期發(fā)生變化。從國家實施強(qiáng)力刺激經(jīng)濟(jì)政策的角度看，投資的作用往往首當(dāng)其沖，從某種意義上說，我們的經(jīng)濟(jì)還屬于投資拉動型經(jīng)濟(jì)，主要原因在于對政府來說，投資尤其是基建投資是相對可控的。
　　從2011年情況看，投資增長將會再次成為經(jīng)濟(jì)增長率回升的第一動力，它將作為支撐經(jīng)濟(jì)增長最重要的力量，對GDP增長起主要拉動作用。究其原因：一是出于對房地產(chǎn)投資回暖的預(yù)期，二是出于對“十二五”新項目上馬的考慮，三是出于對結(jié)構(gòu)調(diào)整與投資增長關(guān)系的判斷。
　　年初政府出臺的一系列針對房地產(chǎn)市場的調(diào)控政策，使短期房產(chǎn)成交量與成交價格變動的不確定性增加。但根據(jù)房地產(chǎn)市場周期運(yùn)行規(guī)律，并基于量價趨勢對房地產(chǎn)投資所做的判斷，加上國家加快經(jīng)濟(jì)適用房、保障房建設(shè)的步伐，2011年房地產(chǎn)投資將出現(xiàn)新一輪增長，這對總投資增長將形成良好支撐。
　　“十二五”規(guī)劃將在2011年開始實施，大批新項目的上馬將啟動新一輪的基建投資熱潮，從而直接帶動總投資的上升。與投資相比，從短期來看，消費(fèi)增長難以表現(xiàn)出明顯的趨勢性變化。與投資相比，消費(fèi)有三大特點(diǎn)，一是分散性；二是市場性；三是漸進(jìn)性。2010年，全社會名義消費(fèi)品零售總額同比增速較為穩(wěn)定，徘徊于18.5%附近。物價水平仍將在一段時期內(nèi)繼續(xù)維持高位，兩者的差距也不會在短時期內(nèi)縮小。短期消費(fèi)結(jié)構(gòu)相對穩(wěn)定，從歷史上觀察其增長幅度波動很小，消費(fèi)對于經(jīng)濟(jì)的影響主要體現(xiàn)在中長期的結(jié)構(gòu)變遷上。
　　從較長期情況看，伴隨著人口結(jié)構(gòu)的變化以及城市化進(jìn)程的推進(jìn)，消費(fèi)結(jié)構(gòu)也將發(fā)生變化，重心逐漸由一般消費(fèi)品向耐用消費(fèi)品傾斜，這一消費(fèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整的直接動力來自于消費(fèi)水平與收入水平的匹配。為推動以消費(fèi)為主體的內(nèi)需拉動機(jī)制建立，國家將加大收入結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高中低收入者的收入水平，提高中西部地區(qū)的收入水平，提高農(nóng)民的收入水平，這三類群體收入水平提高也有較高的“邊際消費(fèi)傾向”。在此前提下，消費(fèi)總量的穩(wěn)定增長會得到保障，以消費(fèi)為主的內(nèi)需拉動機(jī)制也將在中國建立起來。但從短期內(nèi)看，消費(fèi)增長不會出現(xiàn)顯著的趨勢性變化。
　　2010年進(jìn)出口雙雙呈現(xiàn)出震蕩下行。進(jìn)口金額同比增速由2月份的85.96%，經(jīng)過8個月跌至10月份的25.3%，出口金額同比增速則在2月、5月出現(xiàn)兩個高于45%的峰值后，下跌至10月份的22.9%。由于內(nèi)需擴(kuò)大，在相當(dāng)長的時間段內(nèi)，進(jìn)口平均增速會高于出口平均增速，貿(mào)易順差難以連續(xù)實現(xiàn)大幅度同比增長，其對GDP的貢獻(xiàn)率將下降。
　　2011年進(jìn)出口貿(mào)易兩者增速還將延續(xù)下降狀況，平均增速可能會跌至10%-15%區(qū)間。這由多方面原因造成：一是人民幣的升值態(tài)勢；二是部分經(jīng)濟(jì)體內(nèi)需增長的不確定性；三是貿(mào)易保護(hù)主義力量抬頭。因此，2011年中國出口的外部環(huán)境并不樂觀。