無論中央銀行家是否喜歡，他們正被拖入政治磨損的漩渦。這并非是關于獨立性好壞的議題，而是貨幣政策本身不再是技術專家的工作。前金融危機時代，人們假設價格穩定會為所有人帶來快樂。中央銀行家必須輕推利率，使得有些人更好、有些人更糟。但經過一個經濟循環，利率所帶來的效果就會均衡。在這個意義上，貨幣政策可被視為政治中立。
　　自經濟衰退以來，發達世界的經濟已經停滯。中央銀行家幾乎沒有選擇，只能保持利率接近零，同時越來越追求非傳統的貨幣政策，以期能激發有力的經濟恢復。今天的貨幣政策攜帶著巨大的政治內涵。例如在英國，英格蘭銀行情愿忍受遠高于議會制定目標的通脹率。一個合理的辯解是，擠壓工人工資要比失業率上漲好，而這顯然不是一個由中央銀行單獨做出的決定。
　　定量寬松可能讓政府更容易提供便宜資金，但通過增加養老基金未來債務的凈現值，也為已出現赤字的基金帶來了麻煩。現在的貨幣政策重新分配了收入和財富，而非刺激了經濟活性。中央銀行家正在從更政治而非更經濟的角度做出決定。
　　中央銀行的獨立性正受到威脅。這一點在日本表現得尤為顯著。安倍晉三的新政府正計劃委任日本銀行的新掌門人，同時改變銀行穩定價格的任務。日本銀行會發現自己正處于打擊2%而非1%通脹目標的壓力下。中央銀行在保持了20年獨立性后，現在不得不面對獨立性已受損害的現實，他們正在做出天性中有政治成分的決定，而貨幣穩定性不再能被保證。
　　（匯豐集團首席經濟學家斯蒂芬·金 賀艷燕 編譯）