國內各級地方政府現在普遍處在融資焦慮之中。過去高速增長的財政收入及通暢的融資渠道，現在都受到了影響。
　　首先看政府財政收入。2012年1－11月累計，全國財政收入約10.9萬億元，同比增長11.9%。其中，中央本級收入53601億元，同比增長7.7%；地方本級收入55302億元，同比增長16.3%。財政收入中的稅收收入93552億元，同比增長9.8%。雖然中央與地方財政收入都維持了增長，但增幅則比過去大幅減少。財政部副部長王保安曾含蓄地表示，中國經濟進入次高增長，帶來財政收入有倍數效應的低增長。這話用數字表達就是，2012年1－11月，GDP增速降了2個百分點，財政收入增速則降了18.6個百分點。
　　財政收入減速對中央和地方的沖擊是不一樣的。根據中央預算情況，2012年中央的稅收增長目標大約是9.2%。到了地方，稅收增長目標則大為增加，不少地方都將稅收增長目標定到了25%甚至30%以上。據我們掌握的情況，地方財政實際增收與目標相去甚遠。部分地方為了賬面數字好看，財稅收入有不小的水分，這使得地方財政收入的情況更糟糕。
　　再看地方的融資情況。自金融危機后，地方融資平臺的負債大為增加，據銀監會的統計，地方融資平臺對銀行的負債曾一度達到10.7萬億元。這直接引發了國內對地方融資平臺的整頓。近兩年，隨著房地產調控持續，“土地財政”模式難以為繼，這也顯著加大了地方的財政壓力和融資壓力。
　　雖然地方財政收入和銀行融資減少，但地方發展經濟的需求卻在增加，社會保障、教育、醫療、行政支出等剛性支出不斷增加，很多產業發展也要求地方資金配套。這逼得地方政府不斷在融資渠道上去“創新”突破。近兩年，除了銀行信貸之外，信托、地方債、企業債、金融租賃等多種方式都被開發出來，去年地方政府甚至“創新”出了向公務員集資的方式，來緩解地方經濟發展中的資金短缺問題。
　　然而，對于地方的這類融資創新，監管部門如影隨形。去年底，財政部、發改委、人民銀行、銀監會等四部委聯合下發《關于制止地方政府違法違規融資行為的通知》，規定“融資平臺公司因承擔公共租賃住房、公路等公益性項目建設舉借需要財政性資金償還的債務……不得向非金融機構和個人借款，不得通過金融機構中的財務公司、信托公司、基金公司、金融租賃公司、保險公司等直接或間接融資”。這次監管部門聯合堵塞的是比銀行信貸更廣泛的“影子銀行”的融資渠道。
　　這些做法，無疑會在今年加劇地方政府的融資焦慮，還會加劇地方與中央政府在融資問題上的矛盾。最近，這些跡象已經非常明顯。我們最近接到很多地方政府官員的查詢，希望能找到破解融資問題的“特效藥”。有地方政府官員表示，現在各種融資都很困難，想從銀行信貸又缺少足夠的抵押物，土地財政又玩不轉了，資金問題已讓不少官員焦頭爛額。尤其是一些中西部地區的官員表示，中西部地區發展得晚，經濟剛起來不久，就碰上了宏觀調控；這兩年剛有起色，又碰上經濟下滑，再加上政府整頓融資渠道，不知道今后該怎么來搞經濟？現在中央把城鎮化提得很高，地方的看法是，即使是新型城鎮化，也是要花錢搞投資、搞建設的，錢從何來？如果把所有渠道都掐得很緊，那就是“既要馬兒跑，又要馬兒不吃草”。
　　我們注意到，在經濟增長放緩、財政增收放緩、經濟轉型與調結構、持續房地產調控、整頓“影子銀行”的背景下，地方政府的融資環境非常不理想。地方經濟發展有著巨大的慣性，過去鋪開的攤子不可能一下子緊縮，因此，地方政府的融資焦慮，不僅會持續，而且會加劇。這是需要引起各方面高度重視的。